Архив - Июнь, 2009

Набор участников в конкурс завершен. Осталось подождать. (Валюта, Инструменты, Разное)  17.06.2009

Набор, правда, был завершен еще в воскресенье. Но с тех пор никто к нам не присоединился. В итоге получилось 9 участников на 8 призовых мест. Самое забавное будет в том случае, если выбывшим окажется рублевый портфель… Тогда про валютные риски никто больше слушать не захочет…

Вчера Росстат, наконец-то, опубликовал стоимость потребительской корзины за май (7 570,12 р.). А это значит, что подводить итоги конкурса придется где-то 15 сентября.

Исходные данные конкурса: курс евро = 43,8542, курс доллара = 30,8767, стоимость корзины = 7 570,12 р.

А теперь я все-таки сам отвечу на поставленные вопросы о валютной корзине.

1. В рассуждениях о валютной диверсификации есть допущение, которое не всегда работает в России. Что это за допущение, и когда оно не работает?

Допущение: в нормальной экономике инфляция и курс национальной валюты – независимы. В России это допущение не совсем верно: у нас экономика – импортная, поэтому скачки курса отражаются на ценах. Закупать товары приходится за валюту, и чтобы сохранить норму прибыли производители поднимают конечные рублевые цены. В 1998 году это было очень заметно, когда цены рванули за курсом. В 2008 году по разным причинам эта ситуация не повторилась. Курс доллара взлетел почти на 50%, а цены, слава Богу, остались расти примерно в том же темпе, что и до кризиса. Разве что ЖКХ подорожало, но там совсем нерыночное ценообразование, и плевать они хотели на все колебания курсов. Тарифы все равно выросли бы даже в том случае, когда доллар упал бы до паритета с рублем (1 доллар = 1 рубль).

2. Всем известно, что диверсификация уменьшает риск одновременно с доходностью. При введении валюты в портфель риск, наоборот, увеличивается. Почему так происходит именно с иностранной валютой?

Здесь все просто. Рублевый портфель имеет только инфляционный риск. Вводя в него иностранную валюту, мы никак не уменьшаем этот риск, зато добавляем риск колебаний курса (валютный риск). Потому общий риск валютного портфеля всегда больше риска рублевого портфеля.

Но тут есть один момент: доллар и евро несут валютные риски в портфель. Поскольку их риск – одного вида, то его можно диверсифицировать. Добавляя в портфель вторую иностранную валюту, мы уменьшаем валютный риск, но не до нуля, к сожалению. Поэтому портфель с долларами и евро оказывается рискованнее, чем просто рублевый, но надежнее, чем портфель только с одной иностранной валютой.

У Артема Ейскова нашел пост примерно с теми же мыслями: чем девальвация отличается от инфляции?

Кстати, недавно в моем портфеле впервые за много лет появилась иностранная валюта: целых 200 долларов. Понятно, зачем? А остальные средства я по-прежнему держу в рублях.

Nick Cherry.

P.S. Забавно все-таки “Татнефть” определяет размер своих дивидендов. Не в рублях на акцию, а в процентах от номинала. Когда приходят уведомления от других компаний, сразу все ясно – 1-5 рублей на акцию, умножаем на количество акций, получаем сумму (весьма и весьма незначительную). А тут – вскрыл конверт, а там даже специально жирным шрифтом выделено: “размер дивидендов 442% от номинала акции”. Цифра, конечно, радует глаз, но в деньгах получается примерно то же самое, что и других, т.к. номинал акции “Татнефти” равен одному рублю.

Google Bookmarks del.icio.us Technorati News2.ru БобрДобр.ru Memori.ru МоёМесто.ru

Путь к богатству

Понравилось? Вы можете подписаться на блог по RSS или по e-mail.

Роман биржевого маклера (Разное)  08.06.2009

Что-то конкурс вяло идет… Всего 1% от общего числа читателей, если верить счетчику подписчиков. Активнее, господа! Сто долларов на дороге не валяются. Кстати, если внимательно прочесть пост о валюте и ответить правильно на вопросы в конце, можно легко догадаться, какое сочетание валют имеет наилучшие шансы на победу в конкурсе.

Пока идет набор участников в конкурс, вместо новых расчетов я буду писать легкие художественные посты. Сегодня я предлагаю ознакомиться с рассказом О.Генри “Роман биржевого маклера”. Несмотря на то, что рассказ был написан более ста лет назад, до сих пор в главном герое я узнаю некоторых своих знакомых трейдеров. Правда, телеграф и телефон заменены компьютерами и ноутбуками, а в остальном – почти ничего не изменилось…

Роман биржевого маклера

Питчер, доверенный клерк в конторе биржевого маклера Гарви Максуэла, позволил своему обычно непроницаемому лицу на секунду выразить некоторый интерес и удивление, когда в половине десятого утра Максуэл быстрыми шагами вошел в контору в сопровождении молодой стенографистки. Отрывисто бросив “здравствуйте, Питчер”, он устремился к своему столу, словно собирался перепрыгнуть через него, и немедленно окунулся в море ожидавших его писем и телеграмм.

Молодая стенографистка служила у Максуэла уже год. В ее красоте не было решительно ничего от стенографии. Она презрела пышность прически помпадур. Она не носила ни цепочек, ни браслетов, ни медальонов. У нее не было такого вида, словно она в любую минуту готова принять приглашение в ресторан. Платье на ней было простое, серое, изящное и скромно облегавшее ее фигуру. Ее строгую черную шляпку-тюрбан украшало зеленое перо попугая. В это утро она вся светилась каким-то мягким, застенчивым светом. Глаза ее мечтательно поблескивали, щеки напоминали персик в цвету, по счастливому лицу скользили воспоминания.

Питчер, наблюдавший за нею все с тем же сдержанным интересом, заметил, что в это утро она вела себя не совсем обычно. Вместо того чтобы прямо пройти в соседнюю комнату, где стоял ее стол, она, словно ожидая чего-то, замешкалась в конторе. Раз она даже подошла к столу Максуэла – достаточно близко, чтобы он мог ее заметить.

Человек, сидевший за столом, уже перестал быть человеком. Это был занятый по горло нью-йоркский маклер – машина, приводимая в движение колесиками и пружинами.

- Да. Ну? В чем дело? – резко спросил Максуэл.

Вскрытая почта лежала на его столе, как сугроб бутафорского снега. Его острые серые глаза, безличные и грубые, сверкнули на нее почти что раздраженно.

- Ничего, – ответила стенографистка и отошла с легкой улыбкой.

- Мистер Питчер, – сказала она доверенному клерку, – мистер Максуэл говорил вам вчера о приглашении новой стенографистки?

- Говорил, – ответил Питчер, – он велел мне найти новую стенографистку. Я вчера дал знать в бюро, чтобы они нам прислали несколько образчиков на пробу. Сейчас десять сорок пять, но еще ни одна модная шляпка и ни одна палочка жевательной резинки не явилась.

- Тогда я буду работать, как всегда, – сказала молодая женщина, – пока кто-нибудь не заменит меня.

И она сейчас же прошла к своему столу и повесила черный тюрбан с золотисто-зеленым пером попугая на обычное место.

Кто не видел занятого нью-йоркского маклера в часы биржевой лихорадки, тот не может считать себя знатоком в антропологии. Поэт говорит о “полном часе славной жизни”. У биржевого маклера час не только полон, но минуты и секунды в нем держатся за ремни и висят на буферах и подножках.

А сегодня у Гарви Максуэла был горячий день. Телеграфный аппарат стал рывками разматывать свою ленту, телефон на столе страдал хроническим жужжанием. Люди толпами валили в контору и заговаривали с ним через барьер – кто весело, кто сердито, кто резко, кто возбужденно. Вбегали и выбегали посыльные с телеграммами. Клерки носились и прыгали, как матросы во время шторма. Даже физиономия Питчера изобразила нечто вроде оживления.

На бирже в этот день были ураганы, обвалы и метели, землетрясения и извержения вулканов, и все эти стихийные неурядицы отражались в миниатюре в конторе маклера. Максуэл отставил свой стул к стене и заключал сделки, танцуя на пуантах. Он прыгал от телеграфа к телефону и от стола к двери с профессиональной ловкостью арлекина.

Среди этого нарастающего напряжения маклер вдруг заметил перед собой золотистую челку под кивающим балдахином из бархата и страусовых перьев, сак из кошки “под котик” и ожерелье из крупных, как орехи, бус, кончающееся где-то у самого пола серебряным сердечком. С этими аксессуарами была связана самоуверенного вида молодая особа. Тут же стоял Питчер, готовый истолковать это явление.

- Из стенографического бюро, насчет места, – сказал Питчер.

Максуэл сделал полуоборот; руки его были полны бумаг и телеграфной ленты.

- Какого места? – спросил он, нахмурившись.

- Места стенографистки, – сказал Питчер. – Вы мне сказали вчера, чтобы я вызвал на сегодня новую стенографистку.

- Вы сходите с ума, Питчер, – сказал Максуэл. – Как я мог дать вам такое распоряжение? Мисс Лесли весь год отлично справлялась со своими обязанностями. Место за ней, пока она сама не захочет уйти. У нас нет никаких вакансий, сударыня. Дайте знать в бюро, Питчер, чтобы больше не присылали, и никого больше ко мне не водите.

Серебряное сердечко в негодовании покинуло контору, раскачиваясь и небрежно задевая за конторскую мебель. Питчер, улучив момент, сообщил бухгалтеру, что “старик” с каждым днем делается рассеяннее и забывчивее.

Рабочий день бушевал все яростнее. На бирже топтали и раздирали на части с полдюжины акций разных наименований, в которые клиенты Максуэла вложили крупные деньги. Приказы на продажу и покупку летали взад и вперед, как ласточки. Опасности подвергалась часть собственного портфеля Максуэла, и он работал полном ходом, как некая сложная, тонкая и сильная машина; слова, решения, поступки следовали друг за дружкой с быстротой и четкостью часового механизма. Акции и обязательства, займы и фонды, закладные и ссуды – это был мир финансов, и в нем не было места ни для мира человека, ни для мира природы.

Когда приблизился час завтрака, в работе наступило небольшое затишье.

Максуэл стоял возле своего стола с полными руками записей и телеграмм; за правым ухом у него торчала вечная ручка, растрепанные волосы прядями падали ему на лоб. Окно было открыто, потому что милая швейцариха-весна повернула радиатор, и по трубам центрального отопления земли разлилось немножко тепла.

И через окно в комнату забрел, может быть по ошибке, тонкий, сладкий аромат сирени и на секунду приковал маклера к месту. Ибо этот аромат принадлежал мисс Лесли. Это был ее аромат, и только ее.

Этот аромат принес ее и поставил перед ним – видимую, почти осязаемую. Мир финансов мгновенно съежился в крошечное пятнышко. А она была в соседней комнате, в двадцати шагах.

- Клянусь честью, я это сделаю, – сказал маклер вполголоса. – Спрошу ее сейчас же. Удивляюсь, как я давно этого не сделал.

Он бросился в комнату стенографистки с поспешностью биржевого игрока, который хочет “донести”, пока его не экзекутировали. Он ринулся к ее столу.

Стенографистка посмотрела на него и улыбнулась. Легкий румянец залил ее щеки, и взгляд у нее был ласковый и открытый. Максуэл облокотился на ее стол. Он все еще держал обеими руками пачку бумаг, и за ухом у него торчало перо.

- Мисс Лесли, – начал он торопливо, – у меня ровно минута времени. Я должен вам кое-что сказать. Будьте моей женой. Мне некогда было ухаживать за вами, как полагается, но я, право же, люблю вас. Отвечайте скорее, пожалуйста, – эти понижатели вышибают последний дух из “Тихоокеанских”.

- Что вы говорите! – воскликнула стенографистка.

Она встала и смотрела на него широко раскрытыми глазами.

- Вы меня не поняли? – досадливо спросил Максуэл. – Я хочу, чтобы вы стали моей женой. Я люблю вас, мисс Лесли. Я давно хотел вам сказать и вот улучил минутку, когда там, в конторе, маленькая передышка. Ну вот, меня опять зовут к телефону. Скажите, чтобы подождали, Питчер. Так как же, мисс Лесли?

Стенографистка повела себя очень странно. Сначала она как будто изумилась, потом из ее удивленных глаз хлынули слезы, а потом она солнечно улыбнулась сквозь слезы и одной рукой нежно обняла маклера за шею.

- Я поняла, – сказала она мягко. – Это биржа вытеснила у тебя из головы все остальное. А сначала я испугалась. Неужели ты забыл, Гарви? Мы ведь обвенчались вчера в восемь часов вечера в Маленькой церкви за углом.

Nick Cherry.

Google Bookmarks del.icio.us Technorati News2.ru БобрДобр.ru Memori.ru МоёМесто.ru

Путь к богатству

Понравилось? Вы можете подписаться на блог по RSS или по e-mail.

Еще несколько слов о валюте и конкурс (Валюта, Инструменты, Проверка практикой, Разное)  05.06.2009

Одно из двух: либо я плохо объясняю, либо меня читают невнимательно. Зато хоть немножко всколыхнулось общество читателей, а то как-то скучно было… Попробую изложить предыдущий пост тезисно и ответить на самые распространенные возражения (не только в комментариях – знакомые и клиенты тоже возражают).

Итак, о чем предыдущий пост:

1. Храните деньги в той валюте, в какой вы будете их тратить.

2. Добавление иностранной валюты в резерв не защищает сбережения от инфляции.

3. Портфель с иностранной валютой всегда более рискованный, чем портфель только из национальной валюты.

Заметьте, ни в одном выводе нет фразы рублевый портфель выгоднее мультивалютного.

Возражения и ответы:

1. Доллар и евро более стабильные валюты, чем рубль. Конечно, кто бы спорил! Однако эта стабильность не помешала доллару непрерывно падать на протяжении почти 6 лет (c декабря 2002 по август 2008), а евро после пика в январе 2005 смог повторить этот подвиг только с помощью кризиса и паники в январе 2009 года (4 года в минусах).

2. Люди, державшие деньги в долларах в 1998 и 2008 году здорово заработали. И с этим я не спорю. Проблема заключается в том, что “можно заработать” и “должен заработать” – это разные понятия. Если взять другие периоды (люди же держат средства в валюте не только перед кризисами), там заработать не получилось. Почему же надо брать только 98 и 08 годы?

3. Выигрыши в 1998 году и в 2008 от роста курса существенно выше, чем потери от падения, скажем, в 2002-2008 годах (для доллара). И снова в точку! А в казино можно поставить на “зеро” и забрать выигрыш в 35 раз больше ставки. Никаким валютам такие скачки курса не под силу. Однако, почему-то никто не советует в качестве средства диверсификации активов играть в рулетку.

4. Так что получается: рублевый портфель выгоднее? Нет-нет, ни в коем случае. Я не говорил, что рублевый портфель выгоднее, я говорил, что мультивалютный – рискованнее. Чувствуете разницу? “Рискованнее” означает, что валютный портфель может оказаться выгоднее рублевого, а может и нет. И именно эта неопределенность (вырастет или упадет) и есть дополнительный валютный риск.

Да, рискуя, вы можете выиграть – это и есть суть концепции “доходность-риск”. Но называть вложения в иностранную валюту способом диверсификации не стоит – риск они не уменьшают, а наоборот увеличивают. Вложения в акции – тоже рискованный инструмент, и на них тоже можно заработать, как и на курсах валют. Но акции населением воспринимаются как рискованный инструмент, а валюта почему-то считается способом обезопасить сбережения.

И напоминаю заданные вопросы, которые пока остались без ответа:

  1. В рассуждениях о валютной диверсификации есть допущение, которое не всегда работает в России. Что это за допущение, и когда оно не работает?
  2. Всем известно, что диверсификация уменьшает риск одновременно с доходностью. При введении иностранной валюты в портфель риск, наоборот, увеличивается. Почему так происходит именно с иностранной валютой?

А теперь КОНКУРС! Назовем его “Доллар против инфляции”! Главный приз – 100 долларов.

Цель конкурса: совместными усилиями проверить, сочетание каких валют позволяет обыграть инфляцию. Ну и блог попиарить.

Суть конкурса: каждый участник получает в свое распоряжение 100 тыс. рублей (виртуальных, конечно же). Необходимо распределить их по корзине из трех валют: рубли, доллары, евро. Выигрывает тот участник, чей портфель на 1 сентября 2009 года покажет наибольшую доходность с учетом инфляции за летние месяцы в РФ.

Условия участия: для того, чтобы принять участие в конкурсе, вы должны оставить на каком-нибудь ресурсе ссылку на этот пост (на своем блоге или сайте, на форуме, где вы общаетесь и т.п.) и оставить комментарий к этому посту со ссылкой и распределением суммы по корзине валют.

Подсчет итогов:

В качестве исходных данных берем курсы валют ЦБ на сегодняшнее число (5 июня 2009). Доллар: 30,8767; евро: 43,8542. Окончательные курсы – курсы ЦБ на 1 сентября 2009.

Для подсчета инфляции берем стоимость потребительской корзины в РФ. Исходная стоимость: май 2009, окончательная стоимость – август 2009. Данные на сайте Росстата появляются с задержкой.

Доходность портфеля с учетом инфляции считается так:

(стоимость портфеля участника на 1.09.09 / стоимость корзины в августе 2009) / (100 000 / стоимость корзины в мае 2009)  – 100%.

Срок проведения: заявки на участие в конкурсе принимаются до 14 июня 2009 включительно. Стоимость валютных портфелей участников фиксируется на 1 сентября 2009 года. Окончание конкурса и объявление победителей произойдет через день после публикации на сайте Росстата данных о потребительской корзине за август 2009.

Призы: Призовой фонд составляет 200 долларов. 100 долларов получает победитель.

Занявшие второе-третье места получают по 25 долларов. Участники, занявшие места с четвертого по восьмое получают по 10 долларов.

В случае равенства результатов у двух и более участников, более высокое место занимает тот, кто раньше заявился в конкурс.

Пример заявки в комментарии (курсивом даны пояснения, их писать не надо):

Ссылка: www.site.ru/page.ru (укажите страницу со ссылкой на этот пост).

Доллары: 33 333 рубля.

Евро: 12 345 рублей.

(соответственно остаток остается в рублях).

Ваш портфель составит:1079.5519 долларов (33333 / 30,8767), 281.5010 евро (12345 / 43,8542), 54332 рубля (100000 – 33333 – 12345).

Всем удачи!

Nick Cherry.

P.S. Если у кого-то есть желание стать спонсором конкурса – велкам! Условия спонсорства обсуждаются индивидуально.

P.P.S. Огромная просьба – в комментариях к этому посту оставлять только заявки на конкурс. Хотите поспорить насчет “доллар против рубля” – пишите здесь. Нарушители исключаются из конкурса.

Google Bookmarks del.icio.us Technorati News2.ru БобрДобр.ru Memori.ru МоёМесто.ru

Путь к богатству

Понравилось? Вы можете подписаться на блог по RSS или по e-mail.

;