Путь к богатству

Наступила осень. Всех учащихся поздравляю с началом нового учебного года. А мы сегодня подведем итоги конкурса “доллар против инфляции“.

Конкурс получился практически беспроигрышным – на 8 призовых мест набралось 9 участников. Как правильно заметил Volunteer, если дать себе труд заняться несложными подсчетами, то станет очевидно, что выиграет портфель, на 100% состоящий из одной валюты. Почему это произойдет? Именно потому, что вложения в валюту являются такими же рискованными инвестициями, как, скажем, вложения в акции. Если б был конкурс на самый прибыльный портфель из акций, там бы тоже победил сконцентрированный портфель.

Инфляция в условия конкурса была введена просто для запутывания. На самом деле, ее величина не оказывает никакого влияния на итоги конкурса. Все портфели от нее пострадали одинаково, а значит валютные вложения не защищают от инфляции. Все итоговые результаты подсчитаны без учета инфляции. Впрочем, если хотите, можете сами уменьшить результаты всех портфелей – официальная инфляция составила за период конкурса 1,51%.

Максимальную доходность показал портфель, состоящий исключительно из евро – 3,6%. Но никто из участников такого варианта не предложил. Портфели участников расположились по убыванию доходности в следующем порядке:

1. Яков (40% евро, 60% доллар) – 3,31%. Приз: 100 долларов.
2. Outstrip (100% доллар) – 3,12%. Приз: 25 долларов.
3. Евгений (65% евро, 15% доллар) – 2,85%. Приз: 25 долларов.
4. Леонид (35% евро, 15% доллар) – 1,73%. Приз: 10 долларов.
5. Bimerman (25% евро, 10% доллар) – 1,21%. Приз: 10 долларов.
6. Кожин Роман (15% евро, 15% доллар) – 1,01%. Приз: 10 долларов.
7. Otetz (20% евро) – 0,72%. Приз: 10 долларов.
8. Nurzhan (10% евро, 10% доллар) – 0,67%. Приз: 10 долларов.
9. Altermann (100% рубль) – 0%.

Для получения призов, шлите номера своих wmz-кошельков на мыло cherry@myrichway.ru. В письме укажите свой ник. Убедительная просьба писать с тех ящиков, которые были указаны в комментариях к посту конкурса.

Nick Cherry.

P.S. Чуть не забыл ответить на два своих вопроса по валютным рискам.

1. В рассуждениях о валютной диверсификации есть допущение, которое не всегда работает в России. Что это за допущение, и когда оно не работает?

Ответ: Допущение – В нормальной рыночной экономике инфляция существует независимо от колебаний курса иностранной валюты. В РФ это допущение работает не всегда, поскольку наша экономика – импортная. Пусть сейчас и не 90-е годы, когда цены шагали за курсом доллара чуть ли не один-в-один (все-таки доллар зимой вырос почти на 30%, слава Богу, цены подросли на меньшую величину), но все равно влияние курса иностранной валюты на цены остается сильным, особенно в некоторых отраслях (например, техника или одежда).

2. Всем известно, что диверсификация уменьшает риск одновременно с доходностью. При введении валюты в портфель риск, наоборот, увеличивается. Почему так происходит именно с иностранной валютой?

Ответ: Введение в портфель иностранной валюты не является диверсификацией, т.к. от риска рублевого портфеля (инфляции) оно не избавляет, а добавляет новый риск колебаний валютных курсов. Диверсификация уменьшает риск и уменьшает доходность. Валютный портфель увеличивает потенциальную доходность сбережений и одновременно увеличивает риск.

Но, если ввести в портфель две или более валют, то возникает диверсификация валютного риска. Доллар и евро несут риск одного типа. А значит портфель доллар-евро будет менее рискованным, чем портфель только из евро или только из долларов. Правда, смешанная корзина окажется и менее доходной, что и подтвердили итоги конкурса.

Путь к богатству

Понравилось? Вы можете подписаться на блог по RSS или по e-mail.

Набор, правда, был завершен еще в воскресенье. Но с тех пор никто к нам не присоединился. В итоге получилось 9 участников на 8 призовых мест. Самое забавное будет в том случае, если выбывшим окажется рублевый портфель… Тогда про валютные риски никто больше слушать не захочет…

Вчера Росстат, наконец-то, опубликовал стоимость потребительской корзины за май (7 570,12 р.). А это значит, что подводить итоги конкурса придется где-то 15 сентября.

Исходные данные конкурса: курс евро = 43,8542, курс доллара = 30,8767, стоимость корзины = 7 570,12 р.

А теперь я все-таки сам отвечу на поставленные вопросы о валютной корзине.

1. В рассуждениях о валютной диверсификации есть допущение, которое не всегда работает в России. Что это за допущение, и когда оно не работает?

Допущение: в нормальной экономике инфляция и курс национальной валюты – независимы. В России это допущение не совсем верно: у нас экономика – импортная, поэтому скачки курса отражаются на ценах. Закупать товары приходится за валюту, и чтобы сохранить норму прибыли производители поднимают конечные рублевые цены. В 1998 году это было очень заметно, когда цены рванули за курсом. В 2008 году по разным причинам эта ситуация не повторилась. Курс доллара взлетел почти на 50%, а цены, слава Богу, остались расти примерно в том же темпе, что и до кризиса. Разве что ЖКХ подорожало, но там совсем нерыночное ценообразование, и плевать они хотели на все колебания курсов. Тарифы все равно выросли бы даже в том случае, когда доллар упал бы до паритета с рублем (1 доллар = 1 рубль).

2. Всем известно, что диверсификация уменьшает риск одновременно с доходностью. При введении валюты в портфель риск, наоборот, увеличивается. Почему так происходит именно с иностранной валютой?

Здесь все просто. Рублевый портфель имеет только инфляционный риск. Вводя в него иностранную валюту, мы никак не уменьшаем этот риск, зато добавляем риск колебаний курса (валютный риск). Потому общий риск валютного портфеля всегда больше риска рублевого портфеля.

Но тут есть один момент: доллар и евро несут валютные риски в портфель. Поскольку их риск – одного вида, то его можно диверсифицировать. Добавляя в портфель вторую иностранную валюту, мы уменьшаем валютный риск, но не до нуля, к сожалению. Поэтому портфель с долларами и евро оказывается рискованнее, чем просто рублевый, но надежнее, чем портфель только с одной иностранной валютой.

У Артема Ейскова нашел пост примерно с теми же мыслями: чем девальвация отличается от инфляции?

Кстати, недавно в моем портфеле впервые за много лет появилась иностранная валюта: целых 200 долларов. Понятно, зачем? А остальные средства я по-прежнему держу в рублях.

Nick Cherry.

P.S. Забавно все-таки “Татнефть” определяет размер своих дивидендов. Не в рублях на акцию, а в процентах от номинала. Когда приходят уведомления от других компаний, сразу все ясно – 1-5 рублей на акцию, умножаем на количество акций, получаем сумму (весьма и весьма незначительную). А тут – вскрыл конверт, а там даже специально жирным шрифтом выделено: “размер дивидендов 442% от номинала акции”. Цифра, конечно, радует глаз, но в деньгах получается примерно то же самое, что и других, т.к. номинал акции “Татнефти” равен одному рублю.

Путь к богатству

Понравилось? Вы можете подписаться на блог по RSS или по e-mail.

Одно из двух: либо я плохо объясняю, либо меня читают невнимательно. Зато хоть немножко всколыхнулось общество читателей, а то как-то скучно было… Попробую изложить предыдущий пост тезисно и ответить на самые распространенные возражения (не только в комментариях – знакомые и клиенты тоже возражают).

Итак, о чем предыдущий пост:

1. Храните деньги в той валюте, в какой вы будете их тратить.

2. Добавление иностранной валюты в резерв не защищает сбережения от инфляции.

3. Портфель с иностранной валютой всегда более рискованный, чем портфель только из национальной валюты.

Заметьте, ни в одном выводе нет фразы рублевый портфель выгоднее мультивалютного.

Возражения и ответы:

1. Доллар и евро более стабильные валюты, чем рубль. Конечно, кто бы спорил! Однако эта стабильность не помешала доллару непрерывно падать на протяжении почти 6 лет (c декабря 2002 по август 2008), а евро после пика в январе 2005 смог повторить этот подвиг только с помощью кризиса и паники в январе 2009 года (4 года в минусах).

2. Люди, державшие деньги в долларах в 1998 и 2008 году здорово заработали. И с этим я не спорю. Проблема заключается в том, что “можно заработать” и “должен заработать” – это разные понятия. Если взять другие периоды (люди же держат средства в валюте не только перед кризисами), там заработать не получилось. Почему же надо брать только 98 и 08 годы?

3. Выигрыши в 1998 году и в 2008 от роста курса существенно выше, чем потери от падения, скажем, в 2002-2008 годах (для доллара). И снова в точку! А в казино можно поставить на “зеро” и забрать выигрыш в 35 раз больше ставки. Никаким валютам такие скачки курса не под силу. Однако, почему-то никто не советует в качестве средства диверсификации активов играть в рулетку.

4. Так что получается: рублевый портфель выгоднее? Нет-нет, ни в коем случае. Я не говорил, что рублевый портфель выгоднее, я говорил, что мультивалютный – рискованнее. Чувствуете разницу? “Рискованнее” означает, что валютный портфель может оказаться выгоднее рублевого, а может и нет. И именно эта неопределенность (вырастет или упадет) и есть дополнительный валютный риск.

Да, рискуя, вы можете выиграть – это и есть суть концепции “доходность-риск”. Но называть вложения в иностранную валюту способом диверсификации не стоит – риск они не уменьшают, а наоборот увеличивают. Вложения в акции – тоже рискованный инструмент, и на них тоже можно заработать, как и на курсах валют. Но акции населением воспринимаются как рискованный инструмент, а валюта почему-то считается способом обезопасить сбережения.

И напоминаю заданные вопросы, которые пока остались без ответа:

1. В рассуждениях о валютной диверсификации есть допущение, которое не всегда работает в России. Что это за допущение, и когда оно не работает?
2. Всем известно, что диверсификация уменьшает риск одновременно с доходностью. При введении иностранной валюты в портфель риск, наоборот, увеличивается. Почему так происходит именно с иностранной валютой?

А теперь КОНКУРС! Назовем его “Доллар против инфляции”! Главный приз – 100 долларов.

Цель конкурса: совместными усилиями проверить, сочетание каких валют позволяет обыграть инфляцию. Ну и блог попиарить.

Суть конкурса: каждый участник получает в свое распоряжение 100 тыс. рублей (виртуальных, конечно же). Необходимо распределить их по корзине из трех валют: рубли, доллары, евро. Выигрывает тот участник, чей портфель на 1 сентября 2009 года покажет наибольшую доходность с учетом инфляции за летние месяцы в РФ.

Условия участия: для того, чтобы принять участие в конкурсе, вы должны оставить на каком-нибудь ресурсе ссылку на этот пост (на своем блоге или сайте, на форуме, где вы общаетесь и т.п.) и оставить комментарий к этому посту со ссылкой и распределением суммы по корзине валют.

Подсчет итогов:

В качестве исходных данных берем курсы валют ЦБ на сегодняшнее число (5 июня 2009). Доллар: 30,8767; евро: 43,8542. Окончательные курсы – курсы ЦБ на 1 сентября 2009.

Для подсчета инфляции берем стоимость потребительской корзины в РФ. Исходная стоимость: май 2009, окончательная стоимость – август 2009. Данные на сайте Росстата появляются с задержкой.

Доходность портфеля с учетом инфляции считается так:

(стоимость портфеля участника на 1.09.09 / стоимость корзины в августе 2009) / (100 000 / стоимость корзины в мае 2009)  – 100%.

Срок проведения: заявки на участие в конкурсе принимаются до 14 июня 2009 включительно. Стоимость валютных портфелей участников фиксируется на 1 сентября 2009 года. Окончание конкурса и объявление победителей произойдет через день после публикации на сайте Росстата данных о потребительской корзине за август 2009.

Призы: Призовой фонд составляет 200 долларов. 100 долларов получает победитель.

Занявшие второе-третье места получают по 25 долларов. Участники, занявшие места с четвертого по восьмое получают по 10 долларов.

В случае равенства результатов у двух и более участников, более высокое место занимает тот, кто раньше заявился в конкурс.

Пример заявки в комментарии (курсивом даны пояснения, их писать не надо):

Ссылка: www.site.ru/page.ru (укажите страницу со ссылкой на этот пост).

Доллары: 33 333 рубля.

Евро: 12 345 рублей.

(соответственно остаток остается в рублях).

Ваш портфель составит:1079.5519 долларов (33333 / 30,8767), 281.5010 евро (12345 / 43,8542), 54332 рубля (100000 – 33333 – 12345).

Всем удачи!

Nick Cherry.

P.S. Если у кого-то есть желание стать спонсором конкурса – велкам! Условия спонсорства обсуждаются индивидуально.

P.P.S. Огромная просьба – в комментариях к этому посту оставлять только заявки на конкурс. Хотите поспорить насчет “доллар против рубля” – пишите здесь. Нарушители исключаются из конкурса.

Путь к богатству

Понравилось? Вы можете подписаться на блог по RSS или по e-mail.