- Путь к богатству - http://www.myrichway.ru -

ПАММ-счета и статистика

Почему же за столько лет
Так лениво меняется свет,
И бредут мудрецы за дураками
След в след…
А.Романов «Все сначала»

Программа для учета личных финансов Family 10 стоит дешевле! Размер скидки уменьшается с каждым днем.

В последнее время мне часто задают вопрос о том, как я отношусь к «инвестициям» в ПАММ-счета. Это новый «Грааль» инвесторов, желающих получать пассивный доход в размере 100-200-500% годовых.

На самом деле ничего нового в этом инструменте нет — это обычное доверительное управление. Любой брокер предоставляет такие же услуги, если у вас есть достаточный капитал для того, чтобы иметь право на индивидуальное обслуживание. Да и ПИФы по своей сути представляют из себя то же самое: вы отдаете деньги в УК, которая управляет вашими деньгами за вознаграждение.

Отличия — в «объекте инвестирования», отсутствии какого-либо регулирования и маленький порог входа. Хотя порог входа сопоставим с минимальными суммами инвестиций в ПИФ.

Объектом инвестирования для ПАММ-счетов является ФОРЕКС. Есть трейдеры, которые торгуют на этом рынке, они создают ПАММ-счета и призывают новых вкладчиков присоединяться к их торговому счету. В итоге трейдер торгует своим капиталом и капиталом своих последователей и берет за управление вознаграждение.

Для того, чтобы оценить возможности ПАММ-счетов обратимся к простой статистике. Все из вас знают, что при игре в «орлянку» вероятность выпадения «орла» равна 50%. Означает ли это, что если вы бросите монету 10 раз подряд, обязательно 5 из них выпадет «орел»? Очевидно, что нет. С небольшой вероятностью может случится и выпадение 10 орлов подряд. Распределение вероятностей показано на графике:

Как видим, при 10 бросках можно получить любое количество «орлов» от 0 до 10. Просто вероятности этих событий будут разными. Если все подписчики блога проведут такой эксперимент, то среди них найдется десяток человек, выдавших серию из 9 или 10 «орлов» подряд. Можно ли говорить о том, что эти результаты вызваны умением этих людей играть в «орлянку»? Чтобы в этом убедиться, мы попросим их повторить серию. И если во многих сериях будет выпадать 7-8-9-10 «орлов», только тогда можно говорить о неслучайности результата. Иначе это было просто совпадение.

Есть раздел в математической статистике, который позволяет узнать, сколько нужно подобных серий, чтобы убедиться в том, что высокие результаты не случайны. Если говорить о трейдинге и доверительном управлении, то данные о доходах за несколько лет не дают определенного ответа на вопрос об эффективности работы трейдера. Чтобы убедиться в мастерстве трейдера с 95%-ной вероятностью, требуется период 36 лет. Чтобы выявить мастера инвестиций с 99%-ной вероятностью потребуется 56 лет. (см., например, М. и Дж. Финн «Триумф надежды над долголетней практикой: использование показателей прошлых лет для предсказания будущих результатов работы инвестиционного менедждера») Неудивительно, что в рекламе ПИФов постоянно упоминается: «прошлые результаты не гарантируют будущей доходности».

ПАММ-счета работают от нескольких месяцев. В рейтингах этих счетов используется доходность «за 6 месяцев». Говорить о каких-то успешных трейдерах или стратегиях не приходится.

Интересное наблюдение: ПАММ-счета и ПИФы по своей сути представляют одно и то же. Однако всех предостерегают от инвестирования в ПИФы на основе цифр доходности. Чтобы выбрать ПИФ, нужно оценить стабильность работы, посмотреть на различные аналитические коэффициенты, изучить инвестиционную декларацию и т.д. и т.п. А у ПАММ-счетов доходность и срок действия — зачастую единственная информация, доступная инвесторам. Выбирайте!

Далее, небольшой срок работы позволяет «нарисовать» хорошую доходность: одна сделка за день, принесшая 1%, в «процентах годовых» показывает умопомрачительный результат 365%!!! Правда, для того, чтобы действительно показать такую доходность, надо совершать подобные сделки каждый день. А это уже не так просто.

Главным минусом ПАММ-счетов является их полная анонимность.  Одно время на западе были популярны так называемые «инкубаторы фондов». Компания создавала десяток фондов, год или несколько месяцев менеджеры ими управляли. Затем неудачные фонды тихо закрывались, а удачные — рекламировались. И говоря о «звездных» управляющих, неплохо было бы знать, сколько непубличных фондов этот управляющий слил до своего триумфа.

В России создание фонда — это долгая бюрократическая процедура, поэтому подобные «инкубаторы» у нас невыгодны. А вот ПАММ-счетов каждый трейдер может открыть сколько угодно под разными аккаунтами. Достаточно создать два счета и совершать на них прямо противоположные сделки — один «выстрелит», его и можно будет рекламировать.

Можно ли заработать на ПАММ-счетах?

Вся ситуация с ПАММ-счетами напоминает мне казино. Если вы когда-либо были в большом казино или видели его в кино, у рулетки обязательно найдется человек, а то и не один, который играет по своей математической системе. Если вдруг ему начинает везти, то к его ставкам начинают подключаться другие игроки, ставя на то же, что и «математик».  Это продолжается до тех пор, пока полоса везения не закончится.  В ПАММ-счетах полностью аналогичная ситуация.

Можно ли зарабатывать на ПАММ-счетах? Да можно, почему нет? Есть люди, которые даже на МММ заработали. А я, чтобы интереснее было смотреть футбол, делаю ставки на исход матчей. Если смотреть на финансовый результат, то доходность моей игры на тотализаторе за этот год составила 56%… Считать теперь тотализатор отличным инвестиционным инструментом?

Думайте своей головой!

Nick Cherry.