Экономисты лучше предсказывают факты,
чем даты.
Сидней Уэбб, англ. экономист
Единственная функция экономических прогнозов состоит в том,
чтобы астрология выглядела более респектабельно.
Джон Гэлбрейт, амер. экономист
Прошел уже целый квартал кризисного года. Если просмотреть СМИ, то можно увидеть полярные оценки ситуации: от «пик кризиса уже пройден», до «дна экономика достигнет к 2016-му году». Кому верить? Очень страшно ошибиться, ведь цена ошибки высока.
Качество экспертов-прогнозистов
Возьмем курс на самое недавнее прошлое. Обычно, минимальные сроки макроэкономических прогнозов — квартал. Так что можно оценить точность экспертных предсказаний, сделанных на рубеже годов.
Иногда кажется, что цель экспертов, дающих прогнозы — не дать самый точный прогноз, а максимизировать панику в СМИ. С другой стороны, это вполне может оказаться правдой. Чем больше паника, тем больше люди собирают «надежную информацию», тем больше читают различные СМИ и новостные ленты, тем больше зарабатывают на рекламе владельцы этих самых СМИ.
Новогодние прогнозы экспертов по курсу доллара на март 2015-го года напоминают аукцион «кто больше?»
В марте, по предновогодним прогнозам, американская валюта должна находиться на отметке 74,42. Курс евро в марте, согласно мнениям экспертов, должен находится на отметке 90,08.
- Самый консервативный прогноз — банк «Зенит». Доллар — 51 рубль, Евро — 67 рублей на конец первого квартала.
- БКС-Премьер. Доллар — 59 рублей, Евро — 72 рубля.
- Агентство прогнозирования экономики. Доллар — 77 рублей, Евро — 86 рублей.
- Финам Менеджмент. Доллар — 200 рублей (!)
Интересно взглянуть на сегодняшние прогнозы курсов на конец первого полугодия. Они куда более консервативны. Цена на нефть растет, пик выплат по валютным кредитам пройден. Все хорошо, прекрасная маркиза…
«Эксперты» берут текущее положение в экономике и на валютном рынке (текущее — сложившееся в последние пару недель) и экстраполируют эти краткосрочные тенденции на длительные сроки. Неудивительно, что при таком подходе прогнозы у одного и того же эксперта меняются по величине на десятки процентов.
Кому верить?
Мне, конечно же! На фоне официальных прогнозистов я просто экстрасенс. Еще в начале декабря я написал: «спрос на валюту конвертируется в инфляцию… мы увидим предложения депозитов по 15% годовых в рублях… Риск снижения активных доходов куда более реален и куда больнее ударит по наивным инвесторам, чем мифическое обесценение рублевых депозитов».
Что мы наблюдаем сегодня: валютные курсы находятся на минимальных значениях, а волна банкротств юридических лиц только нарастает. Безработица растет, доходы населения падают, а цены растут.
Никакого секрета тут нет. Я строю картину взаимосвязей различных явлений в экономике, что позволяет следить не за графиками курсов, а за причинами и причинами причин. Зная, что именно вызывает рост или спад какого-либо показателя, можно успешно предсказывать некоторые тенденции.
Все вышенаписанное под заголовком «Кому верить?» — вранье. Верить прогнозам вообще нельзя. Ничьим. Моим тоже.
Прогнозировать конкретные значения курса доллара, значения индекса, уровня инфляции на какой-либо период — напрасная трата своего времени и сил. Прогнозировать нужно риски! Какие риски подстерегают вас в текущей ситуации, и как с ними бороться, если риски реализуются.
Возьмем, валютный риск. Как на меня повлияет резкий скачок курса вверх? Мои валютные расходы вырастут. Защищаясь от этого риска, я еще прошлой осенью оплатил все свои валютные расходы (в долларах и евро) на полгода-год вперед. И теперь меня колебания курса не затрагивают. Точно также нужно оценить и другие риски — инфляционный, риск потери работы, рыночный и так далее и тому подобное.
Привыкайте работать по сценариям: если курс доллара вырастет, мне надо сделать это; если курс сильно вырастет, мне нужно сделать это; если курс упадет, мне нужно сделать то-то; если курс сильно упадет, мне нужно сделать то-то. А дальше запасаетесь попкорном и ждете реализации какого-то из сценариев. Как только ваши индикаторы (это необязательно должен быть курс доллара) показывают, что пора действовать — действуйте по заранее намеченному плану. Вместо составления глобального долгосрочного плана инвестиций имейте несколько краткосрочных (до 1 года), каждый из которых вы будете реализовывать при определенных условиях.
Опасности и возможности
Увидеть опасности и возможности в текущей экономической ситуации можно, если заниматься правильной экономической аналитикой. Я за месяц существенно дополнил свою картину кризиса. А вы? Оставили интеллект-карту в качестве красивой безделушки?
Посмотрите, какие из четырех основных факторов влияния на валютный курс до сих пор действуют. Ослабло ли их влияние, или усилилось? А может быть, появилось что-то новенькое? А другие негативные и позитивные сдвиги в экономике, к чему приводят они? Какие опасности и возможности для частных инвесторов они скрывают?
Высокий курс доллара ударил по торговле обувью, одеждой, бытовой техникой, косметикой. Спад в этих отраслях затронул рекламный рынок. Снижение объемов рекламы уменьшает доходы СМИ. По строительству и автомобильной отрасли бьет высокая ставка по кредитам, ибо кредитная составляющая обеспечивала львиную долю спроса в этих сегментах.
Волна банкротств и сокращений далека от завершения. Можно вспомнить 2009-й год, когда валютные курсы стабилизировались в феврале-марте, а пик корпоративных дефолтов по облигациям пришелся на май-июнь. А эмитенты облигаций — это крупный бизнес, что же творилось в среднем и малом?
Также нужно понимать, что кризис не в равной степени затрагивает разные отрасли. Опять же, анализируйте причины-следствия. Многие компании резко улучшили показатели своей деятельности. Для них кризис — золотое время. Правда, если он затянется надолго, то не поздоровится всем без исключения.
Сложности бизнеса — это риск. Опасность потери дохода — увольнения, сокращения зарплат, задержки с выплатами. Но и возможности — на аукционах по банкротству можно приобрести активы практически за бесценок. Например, я, не занимаясь этим целенаправленно, приобрел у закрывающегося департамента компании практически новый офисный компьютер за 7 тысяч рублей. Сэкономил на своей финансовой цели больше 15 000. А можно было купить сразу 5-10 штук и «толкнуть» их на Авито или Молотке за 12-15 тысяч каждый.
Понятно, что самое вкусное на аукционах вам не достанется — блат, откаты, инсайдерскую информацию еще никто не отменял — но при адекватном понимании рисков, можно говорить об удвоении капитала в течение года. Ведь на торгах по банкротству выставляется все имущество: от неликвидных станков до привлекательных объектов недвижимости.
Защищайтесь от рисков и используйте возможности!
Nick Cherry