- Путь к богатству - http://www.myrichway.ru -

Индексируемые депозиты

У нас тайна вкладов – никто не знает, удастся ли их вернуть.
Михаил Мамчич, росс. финансист.

Будь осторожен: кота покупай в мешке.
Александр Фюрстенберг, сов. афорист

Сэкономь перед Новым годом! Программа учета личных финансов Family 10 продается со скидкой до 31 декабря

После поста об инвестициях с ограниченным уровнем риска меня уже несколько раз спрашивали, как я отношусь к так называемым индексным или индексируемым депозитам.

Реклама утверждает, что данные продукты сочетают в себе преимущества как обычного банковского вклада, так и рисковых рыночных вложений. Вы кладете деньги на обычный банковский депозит, получаете по нему гарантированный процент, но при благоприятном стечении обстоятельств банк начисляет вам дополнительный доход. В иллюстрирующих примерах указаны ставки 20-30% годовых (в банке!), что, конечно, не может не радовать вкладчика.

Прежде, чем нести свои кровные в банк, обратимся к официальным документам (договорам) и проверим действительно ли так выгодны индексные депозиты…

По своей сути индексируемый вклад — это структурный продукт. Безрисковым активом является банковский депозит, а рисковым — чаще всего опцион на базовый актив. В качестве базового актива может выступать биржевой индекс, курс валюты, золото, нефть… Чтобы не пугать клиентов сложными расчетами, в договоре обычно указывается формула доходности депозита, зависящая от изменения базового актива.

До кризиса структурные банковские продукты (еще одно название индексируемых депозитов) предлагались рядом банков, включая Ситибанк, Юниаструм. На сегодняшний день подобные услуги оказывает лишь КИТ-финанс (искал не очень тщательно, возможно, есть и другие компании). В качестве примера разберем именно его продукт.

Расчет дохода индексного депозита

Предположим, что вам захотелось поучаствовать в дележе доходов от продажи нефти, сохраняя гарантии банковского вклада, и вы выбрали индексируемый депозит Нефть. Смотрим формулу доходности депозита:

Ставка по депозиту = 0.1% + (I/I0 — 1) * k * 365/n, где:

В формуле вопрос вызывает только коэффициент k. Все просто: вы  получите не всю выгоду от роста базового актива, а только ее часть. Какую именно? Это и определяется коэффициентом участия. Например, при k=0,5 и росте цены на нефть в два раза, ваш доход составит «всего лишь» 50%. Обычная практика: коэффициент участия растет при увеличении срока вклада и суммы вклада. До кризиса существовали продукты, в которых доля участия составляла 1,5-2,0. Чаще она все-таки лежит в пределах 0,1-1,0.

При годовом вкладе k=0,3. Т.е. если цена на нефть вырастет в два раза, вы получите по депозиту 30,1% годовых.  В реальности нефть за этот год (2010) выросла на 20%, а доход по индексному депозиту составил всего 6,1%.

Сравним с аналогичным по сумме и сроку обычным срочным вкладом в том же банке. Простой депозит гарантированно принес 8,65%. Банковский структурный продукт принес убытки (учитывая альтернативные издержки).

Выясним, при каких условиях индексируемый депозит выгоднее простого банковского вклада. Для этого приравняем итоговую ставку к ставке срочного депозита (8,65%) и выразим из формулы необходимый процент роста базового актива (I/I0 — 1), который мы обозначим Х. Раз мы используем годовой срок, то 365/n =1, а k=0,3. Подставим цифры в формулу:

8,65% = 0,1% + Х * 0,3 * 1,

откуда получаем Х=28,5%. При росте цены на нефть меньше 28,5% за год лучше обойтись простым вкладом: и доход выше, и риски меньше.

Можете аналогично посчитать Х для других сроков вклада.

Плюсы индексируемых депозитов:

Минусы индексных депозитов

Отвечая на вопрос, заданный в начале поста, я отношусь к индексируемым депозитам отрицательно. Самостоятельно составленный структурный продукт обладает гораздо большей гибкостью и требует только знаний четырех арифметических действий.

С наступающим Новым годом!

Nick Cherry.