- Путь к богатству - http://www.myrichway.ru -

Система отбора негосударственных пенсионных фондов (НПФ)

Для тех, кто невнимательно читал предыдущие посты, посвященные пенсионным накоплениям, и не знает, что в качестве инструмента добровольного пенсионного страхования негосударственные пенсионные фонды (НПФ) проигрывают тем же ПИФам, а в качестве инструмента управления накопительной частью пенсии ничем не лучше частных УК (управляющих компаний), пишу этот пост о системе отбора НПФ.

Система отбора очень похожа на ту, которую мы использовали для анализа частных УК. Я даже файл отдельный Excel для НПФ делать пока не буду. Осенью сделаю, когда это будет актуально. По секрету скажу, что оценка любых инвестиционных инструментов по набору нескольких критериев осуществляется по одному и тому же алгоритму:

  1. Выбираем набор критериев для оценки. Это самый сложный этап, который требует понимания, а собственно, что эти критерии обозначают и как их интерпретировать с точки зрения эффективности финансового инструмента. Для удобства дальнейшего использования все критерии желательно привести в числовую форму.
  2. Нормируем все критерии. Нормирование необходимо для возможности сравнения критериев между собой. Алгоритм нормирования рассматривался нами ранее.
  3. Присваиваем критериям веса. Вес каждого критерия — величина, которая показывает вклад критерия в общую эффективность инструмента. Для большинства критериев получить объективную оценку вклада в эффективность невозможно, поэтому значения весов практически всегда являются субъективным мнением конкретного инвестора.
  4. Выводим общий показатель эффективности инструмента. Чтобы получить общий показатель, достаточно перемножить значения нормированных критериев на их веса и сложить получившиеся числа между собой.

Именно по этому алгоритму мы будем оценивать НПФ. Пункты 2, 3 и 4 сегодня мы просто опустим. В них нет ничего сложного — простая математика. А вот пункт первый — набор критериев — нуждается в подробном рассмотрении.

Итак, критерии выбора НПФ. Помните, что из своего анализа вы можете исключить любые из этих критериев, если считаете их неважными.

Доходность НПФ за прошлые периоды. Данные для анализа. Думаю, что критерий не нуждается в подробных комментариях — чем выше была доходность, тем лучше. Стоит анализировать доходность на протяжении нескольких лет, так как нас больше интересует долгосрочная перспектива. И не забываем о том, что прошлые результаты не гарантируют будущих доходов.

Количество участников фонда. Данные для анализа. Логично предположить, что чем больше людей доверили свои средства конкретному НПФ, тем он надежнее. Хотя, как показывают многочисленные примеры финансовых пирамид, данным критерием стоит пользоваться с большой осторожностью.

Динамика участников фонда. Данные для анализа. Чтобы получить динамику роста, нужно совершить несколько арифметических действий: от количества участников на текущий момент отнять количество участников на конец прошлого периода и полученную разницу поделить на количество участников на конец прошлого периода. На примере ЛУКОЙЛ-ГАРАНТ: количество участников на 30.09.2007 = 329 308, количество участников на 30.09.2006 = 217 682. Динамика = (329 308 — 217 682) / 217 682 = 51%.

Динамика участников сильно связана с показанной доходностью — чем больше доходность фонда, тем больше участников он привлечет в следующем периоде, и наоборот из убыточных фондов вкладчики бегут. Опять же рекомендую взять среднюю величину динамики за несколько периодов. Для данного критерия не стоит обращать внимание на конкретные числа роста — высокий рост числа вкладчиков ничего не говорит об эффективности фонда. Нас больше интересуют фонды со стабильным ростом числа застрахованных в течение долгого времени.

Объем пенсионных средств в управлении. Данные для анализа. Доверяйте свои пенсии крупнейшим фондам. Звучит вполне логично. Данный критерий стоит использовать в связке с критерием количества участников фонда. Большое количество участников даже с небольшими суммами дает больше устойчивости, чем небольшое количество крупных вкладчиков.

В принципе, по этим критериям уже можно выбрать НПФ для вложения средств. Обратите внимание, что для критериев объема пенсионных средств и количества вкладчиков можно использовать данные как по обязательному, так и по добровольному пенсионному страхованию. В зависимости от своих целей вы можете анализировать только обязательное страхование (когда выбираете НПФ для перевода средств из ПФР), только добровольное (когда выбираете НПФ для добровольных пенсионных взносов) или суммировать эти данные.

Если вдруг по четырем критериям вы отберете несколько фондов, воспользуйтесь дополнительным критерием — диверсификацией средств. Для диверсификации фонды отдают средства в управление нескольким УК. Чем больше количество УК, тем надежнее фонд. Общей статистики по количеству УК для всех НПФ мне не попадалось, но для нескольких отобранных фондов несложно узнать этот показатель вручную — на сайтах соответствующих НПФ или позвонив в отобранные фонды.

Nick Cherry.