Путь к богатству

Я подписан на довольно большое число рассылок, посвященных финансам и инвестированию. В большинстве своем они рассказывают очевидные вещи, но попадаются и оригинальные, а главное – полезные рекомендации. К сожалению нередки и обратные случаи – когда автор рассылки вводит читателей в заблуждение. О причинах судить не берусь, но к любым советам из рассылок стоит присматриваться очень внимательно.

В одном из последних выпусков рассылки Как получать деньги, ничего не делая рассматривался вопрос о подоходном налоге на доходы от инвестирования в ПИФы и акции. Вывод автора был однозначен: ПИФы дают существенный прирост прибыли по сравнению с прямыми вложениями в акции из-за особенностей налогообложения.

Текст рассылки:

“Дело в том, что ПИФы не являются юридическими лицами, и их прибыль не облагается налогом, как это происходит при прямом инвестировании в акции или облигации. То есть пайщик после вывода своих средств из фонда заплатит только 13% от прибыли, причем именно в момент продажи пая. А это значит, что пока инвестор держит пай, «неснятые» налоги в 13% от дохода тоже дают ему прибыль по сложному проценту. Давайте поподробнее рассмотрим этот процесс на следующем примере.

Допустим, вы инвестируете 100 рублей напрямую в акции. За год они дают доход 100% (цифра взята исключительно для удобства расчетов). В этом случае вы получите сумму 187 рублей, потому что платите налог 13% с дохода в 100 рублей. И полученный доход для действия сложного процесса и более эффективного преумножения средств вам еще надо реинвестировать (эти 187 рублей), а потом опять с будущего дохода платить налог. То есть в следующем году при тех же благоприятных обстоятельствах ваш капитал будет составлять 349 рублей 69 копеек.

А при том же стечении обстоятельств, инвестируя те же 100 рублей, но уже в ПИФ, вы получаете за первый год доход в 200 рублей (пока пай не продаем, налог не взимается) и он автоматически реинвестируется, и еще через год ваш капитал составит уже 400 рублей. Теперь, если мы захотим продать паи, и получить на руки деньги, то уплатим за эти два года налог 13% с прибыли в 300 рублей, то есть 39 рублей. Таким образом, у нас остается 361 рубль чистых денег против 349,69 в случае «прямого инвестирования».

Разница в 11 рублей 31 копейку, на первый взгляд, кажется не такой существенной, но если сравнить прибыль от прямого инвестирования и инвестирования в ПИФ на отрезке 10–15 и более лет, разница будет, мягко говоря, ощутима.

То есть, инвестируя в ПИФы, мы получаем отличные налоговые льготы, о которых в других областях можно только мечтать.

Кроме того, в плане отсутствия трудностей, связанных с уплатой налогов, для частных инвесторов все максимально упрощено – управляющие компании являются налоговыми агентами. Они обязаны самостоятельно взимать с нас налоги и перечислять их в бюджет. По факту оплаты мы всегда можем получить у управляющей компании справку ф.2-НДФЛ, подтверждающую уплату налога”

А мы возьмем и не поверим автору. И рассмотрим поподробнее налогообложение наших инвестиций.

Во-первых, откроем закон “О паевых инвестиционных фондах”. Глава 3, статья 14 гласит: “Инвестиционный пай является именной ценной бумагой”. Удивительно, но акции и облигации также являются ценными бумагами. Отличий в налогообложении, если верить Налоговому кодексу РФ, у ПИФов и акций нет.

Во-вторых, в приведенной таблице присутствуют арифметические ошибки. Обратите внимание на текст “у нас остается 361 рубль” – в таблице указано число 374. Источник ошибки – в определении базы налогообложения – проверял в Excel, в первый раз у меня тоже получилось 374. Но не будем придираться, просто исправим ошибку: в последней строке должны быть числа 29 786 079 и 91 226 125. Разница все равно огромная, но не забываем, что разница в доходах вызвана, между прочим, и большим процентом доходности. Возьмем вместо 100% годовых 20 процентов, и разница через двадцать лет составит всего 750 рублей. Уже не так впечатляет, не правда ли?

В-третьих, автор рассылки утверждает, что налог 13% взимается именно в момент продажи пая, а при прямом инвестировании налог взимается каждый год. Обеспокоившись уменьшением доходов из-за неучтенных налогов, я выяснил этот вопрос у своего брокера. Итак, подоходный налог взимается с ваших доходов, это очевидно. Когда же вы получаете доход при инвестировании в акции? Правильный ответ: в момент их продажи. Пока вы не продали акции, у вас нет дохода, следовательно взимать налог не с чего. Поэтому приведенная автором в качестве иллюстрации таблица неверна не только арифметически, но и в принципе, и вводит читателей в заблуждение – числа в обоих столбцах должны быть одинаковыми.

“ПИФы не являются юридическими лицами, и их прибыль не облагается налогом, как это происходит при прямом инвестировании в акции или облигации.” – говорит автор рассылки. Это верно, но автор, выгораживая ПИФы, уже совсем запутался. Причем тут налогообложение ценных бумаг? Фирмы в любом случае платят налог на прибыль, и этот налог учитывается в стоимости акций. Больше того, УК ПИФов составляют свои портфели из тех самых акций, в стоимости которых уже учтен налог на прибыль. ПИФы – это всего лишь посредники, их цель – объединить средства многих мелких покупателей для создания полноценного диверсифицированного портфеля. И ни в одной отрасли добавление звена между товаром (в данном случае – акциями) и покупателем не позволяет сократить расходы. Наоборот, в дополнение к налогам на прибыль пайщик со своих доходов платит комиссию ПИФам, чего нет при прямом инвестировании.

Управляющие компании являются налоговыми агентами, и инвестору не нужно беспокоиться о своевременной оплате. Автор ничего не говорит об акциях, поэтому у читателей рассылки создается впечатление, что при прямом инвестировании придется самим заполнять налоговые декларации и вкушать прелести общения с налоговой.

Однако для прямого участия в торгах на фондовом рынке требуется лицензия, которую не так просто получить. Поэтому на фондовом рынке частные инвесторы не могут торговать на бирже иначе, чем через брокеров. А биржевые брокеры также являются налоговыми агентами. На самом деле брокер все сделает за вас, а вы получите уже упомянутую в рассылке справку ф.2-НДФЛ, подтверждающую уплату налога. Инвестировать в акции можно и напрямую – купить у конкретного человека конкретную ценную бумагу (не на бирже, а по договору купли-продажи), но в таком случае придется переоформлять столько документов, что налоговую декларацию на этом фоне просто не будет заметно.

А теперь самое главное! Рассмотрим свой пример по расчету налогов на инвестиции. Возьмем двух инвесторов – один инвестирует в акции двух компаний по 10000 рублей, другой инвестирует в два ПИФа, в каждый по 10000 рублей. Одно из вложений каждого инвестора (скажем, акция номер 1 и ПИФ номер 1) оказалось неудачным – потери 10%. Второе, наоборот, принесло доход 10%. В конце года наши инвесторы переводят все средства в наличность (надо подарки к Новому году покупать).

Второй инвестор продаст паи первого фонда за 9000 рублей. Налог не взимается, так как доход – отрицательный. Также он продаст паи второго фонда за 11000 рублей. Его доход составит 1000 рублей, с которых взимается налог 13%. Т.е. на руки инвестор получит 10870 рублей.

А что же инвестор, работающий с акциями? А он посчитает свой доход за период: на первой акции он потерял 1000 рублей, на второй – приобрел 1000 рублей. Суммарный доход = 0!!! Налогов этот инвестор платить не будет вообще, ибо не с чего.

Ну и какой инструмент обладает налоговыми преимуществами? Решать вам! На самом деле у ПИФов есть много плюсов, но кроются они вовсе не в налоговых льготах.

P.S. Как оказалось, тот факт, что УК являются налоговыми агентами, не всегда спасает от визита в налоговую. По крайней мере, меня не спас. Вопрос еще в процессе решения. Когда налоги будут уплачены, я обязательно расскажу эту занимательную и поучительную историю. Надеюсь это случится через неделю.

P.P.S.

О чем писали на неделе:

Сергей Жуковский указал 7 важных моментов в бизнесе, Александр Поляков рассчитывает первоначальные инвестиции в виртуальное предприятие, Екатерина Рублева учит избегать потребительских ловушек, Светлана Дорофеева учит трейдеров и инвесторов чтению, Владимир Карасенко анализирует компании потребительского сектора, а Суперинвестор решил написать историю биржевых пузырей.

Путь к богатству

Понравилось? Вы можете подписаться на блог по RSS или по e-mail.

Версия для печати

Прочитано 6,989 раз(а)

Опубликовано 26.11.2007 00:00 и размещено в рубрике Акции, Инструменты, ПИФы, Проверка практикой. Подпишитесь на RSS 2.0 ленту комментариев этого сообщения. Вы можете оставить комментарий или trackback со своего сайта.