- Путь к богатству - http://www.myrichway.ru -

Инвесторы-дурни опять выигрывают

Бывает, что и дураки делают деньги,
но чаще деньги делают из нас дураков.
Из книги Э. Маккензи «14 000 фраз…»

Пока трейдеры сажают свое зрение, проводя целые дни за монитором в надежде удачно поймать «спад-подъем», ленивые инвесторы особо не парятся.

Наступил июль, а значит, пора проверять результаты самой известной стратегии пассивного инвестирования под названием «4 дурня«. Пассивные стратегии инвестирования отличаются незначительным количеством сделок, а также отсутствием серьезного и заумного анализа. Помимо «4 дурней» можно вспомнить «купи и держи» или стратегию «сбалансированного портфеля».

Стратегия «4 дурня» относится к семейству «дивидендных» стратегий, которые основаны на анализе дивидендной доходности акций. Все началось с «собак Доу»: выбор 10 акций из индекса с наибольшей дивидендной доходностью. Стратегия модернизировалась другими авторами, так появились «летучая пятерка» и «4 дурня».

Вкратце, суть стратегии такова. Рассматриваем все акции из биржевого индекса, считаем дивидендную доходность каждой, затем эту доходность делим на квадратный корень из цены. Получаем некий коэффициент, выбираем 5 акций с наибольшим значением данного коэффициента, выбрасываем самую первую, остальные 4 покупаем в равных долях. Более подробное описание стратегии я уже давал в прошлых заметках: «4 дурня» и «Продолжаем дурить инвесторов».

Приступим к расчетам. Дивидендная доходность на 1 июля 2009 года приведена в таблице 1. Всего было 24 акции из индекса, по которым выплачивались дивиденды, но в списке приведены только десять для экономии места.

Дивидендная доходность 2009

Акция Дивиденд, руб. на акцию Цена на 1.07.09, руб. Дивидендная доходность, %
Сургутнефтегаз (прив) 1,326 9,075 14,61
МТС 20,150 163,35 12,34
Сев-Запад Телеком 0,617 8,71 7,08
Газпромнефть 5,400 99,00 5,45
ВолгаТелеком 1,800 36,49 4,93
Сибирьтелеком 0,026 0,654 4,02
ЛУКОЙЛ 50,000 1424,99 3,51
Татнефть 4,420 127,51 3,47
Уралсвязьинформ 0,012 0,429 2,90
ЦентрТелеком 0,246 8,899 2,76

Берем цену закрытия на первый торговый день июля. Делим дивидендную доходность каждой акции на квадратный корень из ее цены. Получаем тот самый «дурацкий» коэффициент. Выбрасываем акцию, у которой степень «дурости» зашкаливает (самый высокий коэффициент). В следующие четыре бумаги инвестируем свои деньги по правилу: на две более дешевые акции тратим по 30% капитала, на две более дорогие — по 20%. Это более «прогрессивный» метод, чем инвестирование в равных долях.

Результаты 4 Дурней (01.07.09-01.07.10)

Акция (в скобках - доля в портфеле) Цена 2009, руб Цена 2010, руб
Сибирьтелеком (30%) 0,654 1,784
Уралсвязьинформ (30%) 0,429 0,978
Сев-Запад Телеком (20%) 8,71 20,002
Сургутнефтегаз прив (20%) 9,075 12,800

Интересно, что по сравнению с прошлым годом в портфеле лишь одно изменение: вместо ЦентрТелекома включен Сев-Запад Телеком.

Портфель по стратегии «4 дурня» вырос более чем в два раза (доходность 125% годовых). А рост индекса ММВБ за этот же период составил всего 24%. Т.е. «дурацкая» стратегия дала выигрыш более чем в пять раз!

Учитывая, что с 2005 года «4 дурня» проиграли индексу ММВБ всего лишь один раз (в 2008 году), может быть, эта стратегия не настолько дурацкая, как кажется на первый взгляд.

Nick Cherry.

P.S. У Артема Ейскова есть пост, где популярным языком объясняется, почему дивидендные стратегии не могут работать в России. Осталось выяснить, почему же они работают… Пока…