Бывает, что и дураки делают деньги,
но чаще деньги делают из нас дураков.
Из книги Э. Маккензи «14 000 фраз…»
Пока трейдеры сажают свое зрение, проводя целые дни за монитором в надежде удачно поймать «спад-подъем», ленивые инвесторы особо не парятся.
Наступил июль, а значит, пора проверять результаты самой известной стратегии пассивного инвестирования под названием «4 дурня«. Пассивные стратегии инвестирования отличаются незначительным количеством сделок, а также отсутствием серьезного и заумного анализа. Помимо «4 дурней» можно вспомнить «купи и держи» или стратегию «сбалансированного портфеля».
Стратегия «4 дурня» относится к семейству «дивидендных» стратегий, которые основаны на анализе дивидендной доходности акций. Все началось с «собак Доу»: выбор 10 акций из индекса с наибольшей дивидендной доходностью. Стратегия модернизировалась другими авторами, так появились «летучая пятерка» и «4 дурня».
Вкратце, суть стратегии такова. Рассматриваем все акции из биржевого индекса, считаем дивидендную доходность каждой, затем эту доходность делим на квадратный корень из цены. Получаем некий коэффициент, выбираем 5 акций с наибольшим значением данного коэффициента, выбрасываем самую первую, остальные 4 покупаем в равных долях. Более подробное описание стратегии я уже давал в прошлых заметках: «4 дурня» и «Продолжаем дурить инвесторов».
Приступим к расчетам. Дивидендная доходность на 1 июля 2009 года приведена в таблице 1. Всего было 24 акции из индекса, по которым выплачивались дивиденды, но в списке приведены только десять для экономии места.
Дивидендная доходность 2009
Акция | Дивиденд, руб. на акцию | Цена на 1.07.09, руб. | Дивидендная доходность, % |
---|---|---|---|
Сургутнефтегаз (прив) | 1,326 | 9,075 | 14,61 |
МТС | 20,150 | 163,35 | 12,34 |
Сев-Запад Телеком | 0,617 | 8,71 | 7,08 |
Газпромнефть | 5,400 | 99,00 | 5,45 |
ВолгаТелеком | 1,800 | 36,49 | 4,93 |
Сибирьтелеком | 0,026 | 0,654 | 4,02 |
ЛУКОЙЛ | 50,000 | 1424,99 | 3,51 |
Татнефть | 4,420 | 127,51 | 3,47 |
Уралсвязьинформ | 0,012 | 0,429 | 2,90 |
ЦентрТелеком | 0,246 | 8,899 | 2,76 |
Берем цену закрытия на первый торговый день июля. Делим дивидендную доходность каждой акции на квадратный корень из ее цены. Получаем тот самый «дурацкий» коэффициент. Выбрасываем акцию, у которой степень «дурости» зашкаливает (самый высокий коэффициент). В следующие четыре бумаги инвестируем свои деньги по правилу: на две более дешевые акции тратим по 30% капитала, на две более дорогие — по 20%. Это более «прогрессивный» метод, чем инвестирование в равных долях.
Результаты 4 Дурней (01.07.09-01.07.10)
Акция (в скобках - доля в портфеле) | Цена 2009, руб | Цена 2010, руб |
---|---|---|
Сибирьтелеком (30%) | 0,654 | 1,784 |
Уралсвязьинформ (30%) | 0,429 | 0,978 |
Сев-Запад Телеком (20%) | 8,71 | 20,002 |
Сургутнефтегаз прив (20%) | 9,075 | 12,800 |
Интересно, что по сравнению с прошлым годом в портфеле лишь одно изменение: вместо ЦентрТелекома включен Сев-Запад Телеком.
Портфель по стратегии «4 дурня» вырос более чем в два раза (доходность 125% годовых). А рост индекса ММВБ за этот же период составил всего 24%. Т.е. «дурацкая» стратегия дала выигрыш более чем в пять раз!
Учитывая, что с 2005 года «4 дурня» проиграли индексу ММВБ всего лишь один раз (в 2008 году), может быть, эта стратегия не настолько дурацкая, как кажется на первый взгляд.
Nick Cherry.
P.S. У Артема Ейскова есть