Единственная древняя валюта, которая
все еще находится в обращении, —
тридцать сребреников.
Станислав Ежи Лец, польский писатель
Если бы все то, что блестит, было золото —
золото стоило бы много дешевле.
Мигель Сервантес, исп. писатель
Удобная программа для ведения личного финансового учета — Family 10.
Продолжим проект с инвестиционными расчетами для разных видов инвестиций. Мы уже разобрали валютные стратегии, сегодня речь пойдет о драгоценных металлах.
Для анализа выбраны 4 металла, по которым Центральный Банк публикует учетные цены — золото, серебро, платина, палладий.
Мы рассмотрим инвестиции в драгоценные металлы на промежутках год, пять лет и десять лет. Посмотрим их в различных «точках старта инвестиций» для того, чтобы снизить влияние на конечный результат удачно выбранного момента инвестиций.
Ограничения модели
Котировки металлов — учетные цены ЦБ. В реальности, например при инвестициях в золото через обезличенные металлические счета, есть спрэд, который уменьшает вашу доходность.
Рассматриваем инвестиции через обезличенные металлические счета до востребования. Нет процентных платежей — весь доход исключительно за счет роста котировок. Подобный доход в ОМС налогом на доходы физических лиц не облагается, хотя этот вопрос до сих пор не имеет однозначного ответа.
Все «точки старта» взяты на первые числа июля каждого года. Это связано с тем, что некоторые стратегии привязаны к конкретным датам, и в рамках проекта можно будет сравнить стратегии инвестирования в разные виды инструментов. В одном году используется одна «точка старта».
В столбцах «год» указан год начала инвестиций. Например, смотря пятилетнюю доходность в строке года 2001, вы получаете результат вложений с 1.07.2001 по 1.07.2006.
Самая ранняя точка старта – июль 2000 года. Именно в этом году ЦБ начал публиковать котировки по палладию.
Учетные цены драгоценных металлов (2010), ЦБ РФ, руб./г.
Дата | Золото | Серебро | Платина | Палладий |
---|---|---|---|---|
01.07.2000 | 245,34 | 4,12 | 455,21 | 508,52 |
01.07.2001 | 238,13 | 3,68 | 459,84 | 507,96 |
01.07.2002 | 315,43 | 4,43 | 472,53 | 291,34 |
01.07.2003 | 338,15 | 4,00 | 575,73 | 159,71 |
01.07.2004 | 366,47 | 5,41 | 676,20 | 185,67 |
01.07.2005 | 398,36 | 6,42 | 750,56 | 153,52 |
01.07.2006 | 533,11 | 9,54 | 984,98 | 260,21 |
01.07.2007 | 539,46 | 10,08 | 979,74 | 279,27 |
01.07.2008 | 701,35 | 13,32 | 1565,67 | 352,37 |
01.07.2009 | 939,03 | 14,04 | 1193,50 | 250,48 |
01.07.2010 | 1246,56 | 18,66 | 1540,49 | 451,19 |
Сначала посмотрим на краткосрочные вложения (на 1 год). В таблице использованы доходности 4 металлов по отдельности, доходность портфеля из золота и серебра в равной пропорции, доходность портфеля из всех четырех металлов в равной пропорции.
Доходность инвестиций в металлы (2010), 1 год, %
Год | Золото | Серебро | Платина | Палладий | Зол/сер | 4 мет |
---|---|---|---|---|---|---|
2000 | -2,9 | -10,7 | 1,0 | -0,1 | -6,8 | -3,2 |
2001 | 32,5 | 20,4 | 2,8 | -42,6 | 26,4 | 3,2 |
2002 | 7,2 | -9,7 | 21,8 | -45,2 | -1,3 | -6,5 |
2003 | 8,4 | 35,3 | 17,5 | 16,3 | 21,8 | 19,3 |
2004 | 8,7 | 18,7 | 11,0 | -17,3 | 13,7 | 5,3 |
2005 | 33,8 | 48,6 | 31,2 | 69,5 | 41,2 | 45,8 |
2006 | 1,2 | 5,7 | -0,5 | 7,3 | 3,4 | 3,4 |
2007 | 30,0 | 32,1 | 59,8 | 26,2 | 31,1 | 37,0 |
2008 | 33,9 | 5,4 | -23,8 | -28,9 | 19,6 | -3,3 |
2009 | 32,7 | 32,9 | 29,1 | 80,1 | 32,8 | 43,7 |
Средняя | 18,6 | 17,9 | 15,0 | 6,5 | 18,2 | 14,5 |
Риск | 15,2 | 19,9 | 22,7 | 43,2 | 15,8 | 20,5 |
Глядя просто на цифры доходности можно увидеть, что золото бьет рекорды. Палладий же является спекулятивным металлом — в удачные годы приносил 70-80% дохода, а в худшие времена показывал убыток больше 40%.
Две последние строки таблицы – это средняя доходность годовых вложений в инструмент и степень риска инвестиций. Риск считается как стандартное отклонение и показывает разброс реальных доходностей от среднего значения.
За последние десять лет золото является самым доходным из драгоценных металлов и в то же время самым надежным способом инвестиций. Портфель из равных частей золота и серебра на коротких промежутках практически не отличается от золотых показателей. Поэтому добавление серебра просто увеличивает количество вашей работы — открыть еще один ОМС.
А вот добавление в портфель палладия и платины картину ухудшает, поскольку эти металлы — больше спекулятивные. Да в 2005, 2007 и 2009 портфель из 4 металлов опережает по доходности золото. Зато в другие годы может приносить убытки.
Кстати, обратите внимание, что портфели из двух и четырех металлов «выстреливает» по доходности ровно раз в два года. Может, это закономерность? Тогда в июле 2011 стоит сформировать такой портфель сроком на год.
Если мы сравним показатели драгоценных металлов с валютными, то увидим, что золото и серебро — куда более привлекательные инструменты, чем доллар и евро.
Посмотрим теперь, как обстоят дела со среднесрочными инвестициями в драгоценные металлы.
Доходность инвестиций в металлы (2010), 5 лет, % годовых
Год | Золото | Серебро | Платина | Палладий | Зол/сер | 4 мет |
---|---|---|---|---|---|---|
2000 | 10,2 | 9,3 | 10,5 | -21,3 | 10,0 | 3,3 |
2001 | 17,5 | 21,0 | 16,5 | -12,5 | 19,5 | 12,1 |
2002 | 11,3 | 17,9 | 15,7 | -0,8 | 14,8 | 12,1 |
2003 | 15,7 | 27,2 | 22,7 | 17,1 | 21,5 | 21,0 |
2004 | 20,7 | 21,0 | 12,0 | 6,2 | 21,1 | 16,0 |
2005 | 25,6 | 23,8 | 15,5 | 24,1 | 24,9 | 23,5 |
Средняя | 16,8 | 20,0 | 15,5 | 2,1 | 18,6 | 14,7 |
Риск | 5,8 | 6,1 | 4,2 | 17,3 | 5,4 | 7,2 |
Картина сильно поменялась. Еще очевиднее стал спекулятивный характер палладия, который умудрился показать убытки на некоторых пятилетних периодах инвестиций. И величина риска (почти в три раза больше, чем у любого другого металла!) говорит о том же.
По вложениям в золото, серебро и платину на пять лет не наблюдается ни одного убыточного периода, а средняя доходность превышает 15% годовых. Говорить о гарантиях такого же роста в дальнейшем не приходится, так как период анализа слишком мал для статистических выводов.
Биметаллический портфель (золото и серебро в равной пропорции) показывает на пятилетних промежутках очень достойный результат. Надо заметить, что портфели из нескольких драгоценных металлов посчитаны с ежегодной балансировкой.
Балансировка портфеля – периодическая продажа и покупка инструментов, входящих в портфель, с целью сохранить заданные пропорции инструментов в портфеле.
Пример для наглядности. Возьмем портфель размером в 100 000 рублей, 50% в золоте, 50% в серебре. Предположим, что стоимость серебра упала в два раза, а цена золота, наоборот выросла в два раза. Если раньше доли металлов были равны (по 50% портфеля), то теперь из-за изменения стоимости активов пропорции также изменились. Общая стоимость портфеля составляет 125 000 рублей, из которых 100 000 – золото, а 25 000 — серебро, т.е. пропорция вместо 1 к 1, стала 4 к 1. Балансируем портфель: доля каждого инструмента должна быть 50%, 125 000 делим пополам, получаем 62 500 на каждый инструмент. Значит, мы должны продать золота на сумму 37 500, и на эту сумму докупить серебра. Тогда наш портфель снова станет сбалансированным.
Данные в таблице указаны в процентах годовых — это не 16% за пять лет, а 16% каждый год на протяжении пяти лет. За пять лет средняя доходность вложений в золото составляет 117%.
Точно также убыток палладия в 21% каждый год (если вам не повезло начать инвестировать в 2000 году), за 5 лет приводит к уменьшению ваших вложений на 70%.
Доходность инвестиций в металлы (2010), 10 лет, % годовых
Год | Золото | Серебро | Платина | Палладий | Зол/сер | 4 мет |
---|---|---|---|---|---|---|
2000 | 17,7 | 16,3 | 13,0 | -1,2 | 17,2 | 12,9 |
Средняя | 17,7 | 16,3 | 13,0 | -1,2 | 17,2 | 12,9 |
Риск | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
Десятилетний период в нашем анализе только один. Просто для красоты. Оказывается за 10 лет палладий только упал в цене, тогда как все остальные металлы росли.
P.S. В следующей статье проекта рассмотрим консервативные долговые инструменты. Оставляйте свои вопросы и предложения либо в комментариях, либо в «Книге отзывов и предложений» — закладка на блоге с левой стороны.
P.P.S. Если вы много читаете об управлении личными финансами и инвестициях, но все время что-то мешает применить это на практике — займитесь собственной мотивацией. Рекомендую вам мотивационный блог с финансовым уклоном —