О долгосрочных инвестициях

Долгосрочные инвестицииТермин
«Хорошо просчитанный риск» означает:

«Мы совершенно уверены,
что наш план увенчается успехом,

но если он провалится, мы знали это заранее
и предупреждали об этом».
Джеймс Тербер, амер. литератор

Для учета и планирования своих личных финансов и инвестиций существуют удобные программы. Например, Family.

Все вы знаете, что инвестиции — процесс длительный. Особенно, если вы вкладываете деньги в рисковые инструменты. Инвестировать в ПИФы или акции на срок меньше 5 лет — это финансовое самоубийство. Или, по крайней мере, «русская рулетка». Повезло вложиться в начале 2009-го? Вы в шоколаде! Не повезло инвестировать на год в 2008-м? Вы потеряли свои деньги.

На длительных промежутках времени краткосрочные колебания сглаживаются. БОльшую роль играют тренды. А поскольку экономика развивается с той или иной скоростью, то терпеливые инвесторы получают прибыль. Если мы возьмем и посчитаем среднюю доходность индекса ММВБ за 10-летние периоды, то получим цифру 25,8% годовых. В теории это работает именно так.

К сожалению, для того, чтобы применять на практике какую-либо теорию, необходимо понимать эту самую теорию, как и при каких условиях она работает. Увы, зачастую это понимание отсутствует. Стратегию долгосрочных инвестиций в рисковые активы рекомендуют все, кому не лень. Мол, инвестируйте в индекс! На длительных промежутках (5-7-10 лет) вы будете в плюсе! И не важно, как будет вести себя рынок в течение этого периода. Упадет? Вам же лучше — докупите больше подешевевших акций или паев.

Почему-то никто не задумывается, что любой долгосрочный период является ограниченным. И если вы сейчас начнете инвестировать на срок 10 лет в акции, то в 2022-м году вам останется инвестировать в акции только год. По логике консультантов в акции уже инвестировать не надо — срок-то остался короткий! Инвестируйте в акции только на 10 лет и точка! Вот и получается, как в эпиграфе — через 10 лет, если вдруг что-то пойдет не так, вам скажут «надо было инвестировать с умом!»

Личный финансовый план

Рассмотрим любимый инструмент финансовых консультантов — личный финансовый план. Он представляет собой увязку финансовых целей и инвестиций. Он показывает, сколько нужно инвестировать, чтобы достичь поставленных целей в намеченные сроки. Идея очень хорошая и правильная, вот только исполнение вызывает вопросы.

Как составляется финансовый план? Есть цель, у нее известны сумма и срок ее достижения. Консультант определяет необходимую сумму инвестиций (ежегодных или ежемесячных) исходя из СРЕДНЕЙ ДОХОДНОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ.

Например, вам нужно накопить на квартиру 5 млн. рублей за 10 лет. Если вы будете инвестировать 10 000 рублей ежемесячно и вкладывать эти деньги в индекс ММВБ, то при доходности 25,8% вы через 10 лет получите капитал 5 343 177 рублей. Хватит и на квартиру, и на отмечание новоселья. В доказательство вам покажут красивый график постоянного роста капитала.

График роста капитала

Тут-то и спрятаны главные подводные камни этого плана. То, что индекс ММВБ на 10-летних периодах показывает среднюю доходность 25,8% годовых, совсем не означает, что он будет показывать такую доходность в любой из 10-летних периодов. Какие-то инвесторы получат дополнительную прибыль, какие-то, наоборот, сильно проиграют. Все зависит от точки начала инвестирования.

Давайте посмотрим, сколько на самом деле заработал бы инвестор, вкладывая деньги в индекс ММВБ на 10 лет. Таблица составлена для человека, инвестирующего 120 000 рублей в год, комиссии и налоги не учтены. Доходность инвестиций равна росту индекса ММВБ. Инвестиции считаются с января соответствующего года.

Капитал после 10-летних инвестиций в ММВБ

Год начала инвестирования Капитал после 10 лет инвестиций
1998 13 558 888
1999 3 781 057
2000 4 915 360
2001 4 762 304
2002 2 856 974
2003 2 378 944
План по капиталу 5 343 177

Как видите, все далеко не так радужно. Конечно, если вы умудрились начать копить на квартиру в 1998-м году и поймали дно, вы заработали бы в два раза больше запланированной суммы. Тем более, что окончание инвестиций пришлось на 2007-й, практически на пике рынка. Во всех остальных случаях инвестору денег на покупку квартиры не хватает. Разве что в 2009-м с капиталом в 4 900 000 рублей можно занять недостающую сумму у друзей и родственников.

Отчего же получается такая картина? А именно от отсутствия понимания, что долгосрочный период сегодня через несколько лет станет краткосрочным.

Целевое финансовое планирование

Главный принцип целевого планирования — уменьшение инвестиционного риска по мере приближения к цели. Если вы начали инвестировать в рисковые активы 8 лет назад, то до цели вам осталось всего два года. Продолжать рисковые инвестиции — глупо. Два года — это уже не долгосрочный период. Вдруг вы как раз попадете на очередной кризис и потеряете уже заработанное?! Переводите средства в надежные инструменты, например, на депозиты.

Простейший пример плана с уменьшением инвестиционного риска: начать перекладывать средства на депозиты за 5 лет до наступления срока реализации цели, по 20% капитала каждый год. В итоге, к моменту достижения цели ваши средства будут полностью вложены в надежные инструменты, и вам будет наплевать на колебания рынка.

Давайте сравним тех же самых инвесторов, копящих 10 лет на квартиру. Только теперь они будут вкладываться по стратегии с уменьшением риска. Доходность банковских депозитов равна средней процентной ставке.

Стратегия с уменьшением риска

Год ММВБ Портфель
1998 13 558 888 6 837 033
1999 3 781 057 7 760 408
2000 4 915 360 4 950 370
2001 4 762 304 5 106 372
2002 2 856 974 3 901 300
2003 2 378 944 2 907 704

Пояснение к таблице. Стратегия уменьшения риска означает, что сначала инвестор вкладывает 100% средств в акции. Так он делает на протяжении 5 первых лет инвестиций. За 5 лет до срока реализации цели перекладывает 20% капитала на депозит, 80% остается в акциях; за 4 года до цели капитал делится в пропорции 40% на депозите и 60% в акциях; за 3 года до срока на депозите 60%, а в акциях 40% капитала; за год до срока весь капитал лежит на депозите.

А ситуация-то получше будет! Обратите особое внимание на вторую строку, год начала инвестиций — 1999-й, реализация цели — в 2008-м. Это мой любимый пример, который я постоянно привожу на вебинарах и консультациях по планированию. Похожим образом мы приобретали квартиру — покупка пришлась как раз на лето 2008-го. Следовал бы я тупо стратегии «купи и держи», возможно до сих пор копил бы…

Стратегия уменьшения риска — не панацея. Вы видите, что в условиях кризиса капитал не дотягивает до целевых 5 млн. Но обращаю ваше внимание, что эта стратегия дает капитал больше, чем обычная «купи и держи». Единственное логичное исключение — если вам удастся поймать «дно кризиса», тогда «купи и держи» выигрывает.

Повышайте свою финансовую грамотность, чтобы не тупо следовать книжным советам, а принимать собственные обоснованные решения.

Nick Cherry.

P.S. Я знаю, что в ЛФП рекомендуют вкладывать не в индекс ММВБ, а в портфель из консервативных и рисковых инструментов. Но идея остается той же — консультанты считают среднюю доходность портфеля и экстраполируют ее на будущее. Ни пропорции в портфеле, ни его доходность на протяжении всего срока действия ЛФП не меняются.

Версия для печати Версия для печати

Узнайте больше: бесплатный курс "Как стать инвестором?"

Ник Черри

В мире личных финансов любят воспитывать наивных инвесторов. Мол, инвестиции – это легко и просто. Выполняйте пару нехитрых правил, и вы разбогатеете быстро и без усилий.

В условиях кризисов и неопределенности от таких советов больше вреда, чем пользы.

Курс “Как стать инвестором” избавит вас от множества иллюзий по поводу инвестиций и научит основам эффективного управления деньгами в любых условиях.

Получить курс

Введите свои данные в форму:

Главный редактор проекта "Путь к богатству"
  • Лилия Бруева

    рекомендация диверсифицировать риски все же остается?

    • http://www.myrichway.ru/ Nick Cherry

      Не совсем понял, о чем вы. Статья о применении стратегии «купил и держи» в лоб без учета реальности. К диверсификации она не имеет отношения. О диверсификации — здесь:
      http://www.myrichway.ru/diverse/

  • Елена

    Не очень поняла таблицу №2 — капитал портфеля уменьшается, потому что 20% выводится на депозит? или депозит тоже учтен в портфеле? Хотелось бы посмотреть какая часть остается в ММВБ и сколько на депозите

    • http://www.myrichway.ru/ Nick Cherry

      Капитал портфеля не уменьшается. Каждая строка в таблице — это отдельный инвестор. Они отличаются сроками начала инвестиций.
      Строка 2000 означает инвестора, который инвестирует 10 000 ежемесячно с 2000 по 2009-й гг. В итоге он получит 4 950 тыс. руб.
      Строка 2001 означает инвестора, который инвестирует 10 000 ежемесячно с 2001 по 2010-й гг. В итоге он получит 5 106 тыс. руб.
      На депозит выводится не 20%, а по 20% каждый год, начиная с 5 лет до наступления срока. Добавил пояснение к таблице.