Термин
«Хорошо просчитанный риск» означает:
«Мы совершенно уверены,
что наш план увенчается успехом,
но если он провалится, мы знали это заранее
и предупреждали об этом».
Джеймс Тербер, амер. литератор
Для учета и планирования своих личных финансов и инвестиций существуют удобные программы. Например, Family.
Все вы знаете, что инвестиции — процесс длительный. Особенно, если вы вкладываете деньги в рисковые инструменты. Инвестировать в ПИФы или акции на срок меньше 5 лет — это финансовое самоубийство. Или, по крайней мере, «русская рулетка». Повезло вложиться в начале 2009-го? Вы в шоколаде! Не повезло инвестировать на год в 2008-м? Вы потеряли свои деньги.
На длительных промежутках времени краткосрочные колебания сглаживаются. БОльшую роль играют тренды. А поскольку экономика развивается с той или иной скоростью, то терпеливые инвесторы получают прибыль. Если мы возьмем и посчитаем среднюю доходность индекса ММВБ за 10-летние периоды, то получим цифру 25,8% годовых. В теории это работает именно так.
К сожалению, для того, чтобы применять на практике какую-либо теорию, необходимо понимать эту самую теорию, как и при каких условиях она работает. Увы, зачастую это понимание отсутствует. Стратегию долгосрочных инвестиций в рисковые активы рекомендуют все, кому не лень. Мол, инвестируйте в индекс! На длительных промежутках (5-7-10 лет) вы будете в плюсе! И не важно, как будет вести себя рынок в течение этого периода. Упадет? Вам же лучше — докупите больше подешевевших акций или паев.
Почему-то никто не задумывается, что любой долгосрочный период является ограниченным. И если вы сейчас начнете инвестировать на срок 10 лет в акции, то в 2022-м году вам останется инвестировать в акции только год. По логике консультантов в акции уже инвестировать не надо — срок-то остался короткий! Инвестируйте в акции только на 10 лет и точка! Вот и получается, как в эпиграфе — через 10 лет, если вдруг что-то пойдет не так, вам скажут «надо было инвестировать с умом!»
Личный финансовый план
Рассмотрим любимый инструмент финансовых консультантов — личный финансовый план. Он представляет собой увязку финансовых целей и инвестиций. Он показывает, сколько нужно инвестировать, чтобы достичь поставленных целей в намеченные сроки. Идея очень хорошая и правильная, вот только исполнение вызывает вопросы.
Как составляется финансовый план? Есть цель, у нее известны сумма и срок ее достижения. Консультант определяет необходимую сумму инвестиций (ежегодных или ежемесячных) исходя из СРЕДНЕЙ ДОХОДНОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ.
Например, вам нужно накопить на квартиру 5 млн. рублей за 10 лет. Если вы будете инвестировать 10 000 рублей ежемесячно и вкладывать эти деньги в индекс ММВБ, то при доходности 25,8% вы через 10 лет получите капитал 5 343 177 рублей. Хватит и на квартиру, и на отмечание новоселья. В доказательство вам покажут красивый график постоянного роста капитала.
Тут-то и спрятаны главные подводные камни этого плана. То, что индекс ММВБ на 10-летних периодах показывает среднюю доходность 25,8% годовых, совсем не означает, что он будет показывать такую доходность в любой из 10-летних периодов. Какие-то инвесторы получат дополнительную прибыль, какие-то, наоборот, сильно проиграют. Все зависит от точки начала инвестирования.
Давайте посмотрим, сколько на самом деле заработал бы инвестор, вкладывая деньги в индекс ММВБ на 10 лет. Таблица составлена для человека, инвестирующего 120 000 рублей в год, комиссии и налоги не учтены. Доходность инвестиций равна росту индекса ММВБ. Инвестиции считаются с января соответствующего года.
Капитал после 10-летних инвестиций в ММВБ
| Год начала инвестирования | Капитал после 10 лет инвестиций |
|---|---|
| 1998 | 13 558 888 |
| 1999 | 3 781 057 |
| 2000 | 4 915 360 |
| 2001 | 4 762 304 |
| 2002 | 2 856 974 |
| 2003 | 2 378 944 |
| План по капиталу | 5 343 177 |
Как видите, все далеко не так радужно. Конечно, если вы умудрились начать копить на квартиру в 1998-м году и поймали дно, вы заработали бы в два раза больше запланированной суммы. Тем более, что окончание инвестиций пришлось на 2007-й, практически на пике рынка. Во всех остальных случаях инвестору денег на покупку квартиры не хватает. Разве что в 2009-м с капиталом в 4 900 000 рублей можно занять недостающую сумму у друзей и родственников.
Отчего же получается такая картина? А именно от отсутствия понимания, что долгосрочный период сегодня через несколько лет станет краткосрочным.
Целевое финансовое планирование
Главный принцип целевого планирования — уменьшение инвестиционного риска по мере приближения к цели. Если вы начали инвестировать в рисковые активы 8 лет назад, то до цели вам осталось всего два года. Продолжать рисковые инвестиции — глупо. Два года — это уже не долгосрочный период. Вдруг вы как раз попадете на очередной кризис и потеряете уже заработанное?! Переводите средства в надежные инструменты, например, на депозиты.
Простейший пример плана с уменьшением инвестиционного риска: начать перекладывать средства на депозиты за 5 лет до наступления срока реализации цели, по 20% капитала каждый год. В итоге, к моменту достижения цели ваши средства будут полностью вложены в надежные инструменты, и вам будет наплевать на колебания рынка.
Давайте сравним тех же самых инвесторов, копящих 10 лет на квартиру. Только теперь они будут вкладываться по стратегии с уменьшением риска. Доходность банковских депозитов равна .
Стратегия с уменьшением риска
| Год | ММВБ | Портфель |
|---|---|---|
| 1998 | 13 558 888 | 6 837 033 |
| 1999 | 3 781 057 | 7 760 408 |
| 2000 | 4 915 360 | 4 950 370 |
| 2001 | 4 762 304 | 5 106 372 |
| 2002 | 2 856 974 | 3 901 300 |
| 2003 | 2 378 944 | 2 907 704 |
Пояснение к таблице. Стратегия уменьшения риска означает, что сначала инвестор вкладывает 100% средств в акции. Так он делает на протяжении 5 первых лет инвестиций. За 5 лет до срока реализации цели перекладывает 20% капитала на депозит, 80% остается в акциях; за 4 года до цели капитал делится в пропорции 40% на депозите и 60% в акциях; за 3 года до срока на депозите 60%, а в акциях 40% капитала; за год до срока весь капитал лежит на депозите.
А ситуация-то получше будет! Обратите особое внимание на вторую строку, год начала инвестиций — 1999-й, реализация цели — в 2008-м. Это мой любимый пример, который я постоянно привожу на вебинарах и консультациях по планированию. Похожим образом мы приобретали квартиру — покупка пришлась как раз на лето 2008-го. Следовал бы я тупо стратегии «купи и держи», возможно до сих пор копил бы…
Стратегия уменьшения риска — не панацея. Вы видите, что в условиях кризиса капитал не дотягивает до целевых 5 млн. Но обращаю ваше внимание, что эта стратегия дает капитал больше, чем обычная «купи и держи». Единственное логичное исключение — если вам удастся поймать «дно кризиса», тогда «купи и держи» выигрывает.
Повышайте свою финансовую грамотность, чтобы не тупо следовать книжным советам, а принимать собственные обоснованные решения.
Nick Cherry.
P.S. Я знаю, что в ЛФП рекомендуют вкладывать не в индекс ММВБ, а в портфель из консервативных и рисковых инструментов. Но идея остается той же — консультанты считают среднюю доходность портфеля и экстраполируют ее на будущее. Ни пропорции в портфеле, ни его доходность на протяжении всего срока действия ЛФП не меняются.