Путь к богатству » Народные ОФЗ — плюсы и минусы

Если вы должны 50 долларов — вы злостный должник.
Если вы должны 50 тысяч — вы мелкий предприниматель.
Если вы должны 50 миллионов — вы корпорация.
Если вы должны 50 миллиардов — вы правительство.
Линн Таунзенд Уайт-мл., амер. историк

Уже две недели, как в России идет очередной эксперимент с «инвестиционными инструментами для народа». Не дают покоя нашим законодателям деньги населения в банках, под матрацами и в кубышках. Деньги должны работать в экономике страны. Но как повысить финансовую грамотность среднего россиянина? Обучение не приводит к результатам — да, это все очень интересно, но я, пожалуй, воздержусь от инвестиций. Надо дать населению возможность вкладываться в стандартные инвестиционные инструменты через Сбербанк. Мы уже проходили подобное с акциями через «народные IPO», теперь настала очередь долгового рынка.

С 26 апреля в отделениях Сбербанка и ВТБ 24 можно приобрести особые облигации федерального займа (ОФЗ-н), которые обещают высокий гарантированный доход, правда, с оговорками. Кому могут быть реально выгодны эти бумаги?

Что такое «облигации федерального займа для физических лиц»?

Облигации федерального займа (ОФЗ) — рублевые облигации, выпускаемые Министерством финансов Российской Федерации. Данные облигации являются купонными, то есть по ним предусмотрены процентные выплаты по купонам. Данные облигации попадают в категорию государственных облигаций.

«Народные ОФЗ» — это облигации для физических лиц, распространяемые через банки (Сбербанк и ВТБ 24). Для их покупки не требуется открытия брокерского счета, достаточно просто оформить договор в отделении банка.

Срок народных облигаций — три года. Номинал — 1 000 рублей. В ОФЗ-н можно инвестировать суммы от 30 тысяч рублей до 15 млн. рублей.

Купоны по облигациям будут выплачиваться раз в полгода. Размер купона увеличивается с каждой выплатой. Ставка первого купона составит
7,5%, второго — 8%, третьего — 8,5%, четвертого — 9%, пятого — 10%, а последнего — 10,5% годовых. Таким образом, средняя доходность «народной» облигации за три года составит 8,5% годовых.

Обращаю ваше внимание, что ставка купона растет не по календарным датам, а по количеству выплат по конкретной облигации. То есть если вы инвестируете в ОФЗ-н через два года, вы получите не два последних купона 10% и 10,5%, а первые два (7,5% и 8%).

За покупку и досрочную продажу облигаций банки берут комиссию. Максимальный размер комиссии банка при продаже облигации, – 1,5% от сделки. Она будет взиматься при сумме операции до 50 000 руб. При вложении от 50 000 до 300 000 руб. комиссия составит 1%, а свыше 300 000 руб. – 0,5%. Те же правила распространяются и на досрочную продажу ОФЗ. Таким образом при инвестициях меньше 50 000 рублей и досрочном погашении общий размер комиссии составит 3%.<

У «народных ОФЗ» есть ограничения по ликвидности. Для них не существует вторичного рынка. Их нельзя продать или использовать в качестве залога. Переходить к другому лицу ОФЗ-н могут только наследникам в случае смерти держателя облигаций. Также при досрочном погашении облигаций менее, чем через год после покупки, по ним не выплачиваются купонные проценты.

Хорош или плох новый инвестиционный инструмент на российском рынке? Нельзя однозначно ответить на этот вопрос, ведь все зависит от альтернативных способов инвестиций. Наиболее близкими заменами ОФЗ-н являются депозиты и «обычные» биржевые облигации.

ОФЗ-н и депозиты

В целом, доходность рублевых депозитов в российских банках находится примерно на уровне 5-7% годовых. Используя различные промо-акции, можно довести банковский процент до 9% годовых при очень хорошей ликвидности. Стоит ли дополнительный процент доходности по ОФЗ того, чтобы «заморозить» свои средства на три года? Не забывайте еще уменьшить теоретическую доходность облигаций на банковские комиссии. Для небольших сумм считаю это неоправданным.

На срок год и более я «фиксирую» только двузначные банковские проценты. Это получилось сделать два раза в жизни. Сначала ХКФ «Хорошие новости» — 15% на три года, затем Русский Стандарт «Максимальный доход» — 12% на два года. Для доходностей ниже 10% я предпочитаю иметь ликвидность, чтобы успевать использовать появляющиеся возможности.

Главным преимуществом ОФЗ-н по сравнению с депозитами является размер гарантий. Если по депозитам гарантии АСВ (читай, государства) распространяются только на суммы до 1,4 млн. рублей, до выплаты по ОФЗ гарантируются государством в полном объеме.

Вывод: «народные облигации» интересны в качестве альтернативы депозитам при сумме сбережений выше 1,4 млн. рублей. Во всех остальных случаях банковские вклады выглядят предпочтительнее.

Народные и биржевые облигации

До появления ОФЗ-н частные инвесторы могли (да и сейчас могут) приобрести государственные облигации на Московской бирже.

Главным плюсом «народных облигаций» перед стандартными ОФЗ является простота покупки. Не нужно открывать брокерский счет, осваивать торговый терминал… Купонная доходность ОФЗ-н выше чем у большей части биржевых облигаций на 1-2 п.п.

Более низкая доходность биржевых облигаций компенсируется уровнем комиссий (брокеры берут 0,04–0,1% от суммы сделки) и ликвидностью (продать ОФЗ на бирже можно в любой рабочий день).

На сегодняшний день есть облигации с фиксированным купоном на три года 6,4% годовых (ОФЗ-26214 с погашением 20.05.2020). Данная облигация торгуется с дисконтом, ее цена составляет 96% от номинала, поэтому общая доходность к погашению составляет 7,98% годовых без учета комиссий и налогов (напоминаю, что налогом не облагаются купонные выплаты по ОФЗ, но налог платится с разницы в стоимости покупки и продажи бумаг).

Куда более интересны на данный момент ОФЗ с переменным купоном, например ОФЗ-29011 с погашением 29.01.2020. Сейчас купон по ней составляет 11% годовых, правда, этот процент не является гарантированным, а меняется в зависимости от уровня банковских ставок в России. Зато эта облигация торгуется выше номинала, а значит вы избавляетесь от обязанности уплаты налога на разницу в стоимости бумаги, а купоны и так налогом не облагаются.

На бирже есть возможность получить 8,5% годовых купонного дохода на более длинный срок по сравнению с народными облигациями. ОФЗ-26218 обещает гарантированные государством выплаты по 8,5% в год аж до сентября 2031 года. А если что-то пойдет не так, облигации можно в любой момент продать.

Также не стоит забывать про индивидуальные инвестиционные счета. При суммах инвестиций меньше 400 000 рублей в год вы имеете право получить налоговый вычет в размере 13% от суммы вложений. Такая стратегия делает биржевые облигации еще привлекательнее «народных», ведь ОФЗ-н нельзя разместить на ИИС.

Вывод: если у вас уже есть брокерский счет или ИИС, то забудьте о народных облигациях. На бирже вы можете отыскать более выгодные варианты вложений своих денег.

Кому нужные народные облигации?

Несмотря на гордое название «народных», новый вид облигаций подходит очень незначительной части населения. Это люди с капиталом более 1,5 млн. рублей, размещенном на банковских вкладах. Инвесторы с более низким финансовым достатком получат от нового инструмента лишь убытки и неудобства.

Для инвесторов, работающих на фондовом рынке, «народные облигации» вообще не интересны вне зависимости от суммы инвестиций. Для больших капиталов обычные ОФЗ привлекательнее из-за высокой ликвидности и низких комиссий, а для мелких инвесторов к этим плюсам еще прибавляются налоговые вычеты через ИИС.

Похоже, нас ждет сценарий «народных IPO»: много медиа-шума и разговоров, ажиотаж в первые несколько месяцев, затем разочарование при первых финансовых результатах и закрытие программы.