Самый спокойный день в истории российского фондового рынка
- “Нет будущего другого, кроме того, что мы творим сами”. Кто мне скажет, чьи это слова?
- Чехова?
- Открыли тетрадь и записываем: “нет будущего другого, кроме того, что мы творим сами”, в скобках: Кайл Риз, “Терминатор”, первая часть.
Команда КВН “Прима”, Курск
Только ленивый еще не написал о финансовом кризисе… Я и есть ленивый. Вот исправляюсь.
18 сентября 2008 года войдет в историю как самый спокойный день на российском фондовом рынке. Никаких потрясений. Владимир Карасенко еще утром предсказал точное значение индексов на конец дня и ведь точно предсказал, до сотых долей!
Шутки шутками, а в новейшей истории российского фондового рынка подобное случается впервые – биржи стоят уже на протяжении полутора суток. И не факт, что торги возобновятся в ближайшее время. По крайней мере, ФСФР не подтвердила заявление Кудрина о том, что 19 сентября биржи начнут работу в штатном режиме. В 1998 году биржи также приостанавливали торги, но о сроках этих остановок мне ничего не известно.
прим. Пока писал, ФСФР все-таки выпустила предписание, и в пятницу мы снова можем следить за котировками ценных бумаг.
Всяческие мнения экспертов и аналитиков, а также их прогнозы относительно развития ситуации вы можете прочесть в специализированных изданиях. Куда мне с ними тягаться. Мы же посмотрим на случившееся с точки зрения простого обывателя.
Оказывается, напугать толпу очень легко. Сегодня весь день все вспоминали август 1998 года, а также вставляли к месту и не к месту словечко “дефолт”. Учитывая, что значение этого слова для многих – загадка, а звучит довольно грозно, оно только подливало масла в огонь.
Во время своей традиционной предобеденной прогулки я не поленился заглянуть в отделения шести банков, расположенных недалеко от офиса, среди которых есть и крупные – Сбербанк и Альфа-Банк. Во всех банках наблюдалась одна и та же картина: небольшие очереди (все-таки середина рабочего дня, к вечеру, я полагаю, очереди возросли) с целью расторжения договоров банковских вкладов. На моих глазах банк “Союз” за 15 минут выдал вкладчикам более миллиона рублей (каюсь – подсмотрел через плечи клиентов суммы в их заявлениях о расторжении договоров). В управляющих компаниях, наверняка, творится то же самое – люди бегут из ПИФов. Хотя, казалось бы, уже поздно метаться.
Самое неприятное заключается в том, что паника частных инвесторов может иметь последствием именно то, чего эти инвесторы так опасаются.
Эффект трех старушек (не знаю, какое у него научное название): одна старушка говорит соседке: “завтра соли в магазинах не будет, надо запасаться впрок сегодня”. Вторая старушка передает эту новость третьей. Благоразумные старушки закупаются солью. Другие люди, видя подобные массовые закупки, понимают, что дело тут нечисто, и также запасаются солью. Слух расходится, все скупают соль, и на следующий день действительно соль исчезает с прилавков. Таким образом, поведение, призванное нейтрализовать последствия возможного кризиса, делает наступление этого самого кризиса неизбежным.
Сейчас очень похожая ситуация складывается на фондовом рынке. Финансовым институтам, подвергшимся набегам вкладчиков, срочно нужны деньги. В настоящий момент, большинство активов этих организаций – неликвидны, так как биржи закрыты. Приходится обходиться собственными резервами наличности. Очень хочется надеяться, что этих резервов окажется достаточно. Если какой-то банк перестанет выдавать вклады, пусть и временно, это может спровоцировать новую волну паники.
У управляющих компаний ситуация иная – у них есть время. По закону заявки на погашение паев удовлетворяются в течение 15 дней. А это значит, что для выдачи денежных средств пайщикам, поддавшимся панике, УК, как только возобновятся торги, начнут продавать ценные бумаги, увеличивая предложение и провоцируя дальнейшее падение котировок.
Возможно, государственные интервенции стабилизируют рынок, а, может быть, и нет. В любом случае, пятница обещает оказаться интересным днем. Уже сегодня, в четверг, на западных биржах акции российских компаний пошли в рост на фоне заявлений российских властей, что кризиса они не допустят. Поживем – увидим.
А поздней осенью нас еще ожидает волна погашения корпоративных облигаций. Не секрет, что многие наши фирмы развиваются на заемные деньги – розничные сети магазинов, агрохолдинги, телеком… Если раньше они могли перекредитоваться и погасить старые кредиты за счет новых, то в настоящее время финансовые институты сами испытывают потребность в денежных средствах и вряд ли позволят продолжить эту практику. Откуда тогда компании возьмут деньги на погашение долгов? Видимо, придется им расплачиваться своими акциями… Как отреагирует наш, в общем-то, небольшой по объемам фондовый рынок – пока загадка.
И как же любят у нас бросаться в крайности! Живем в черно-белом мире. Кто не с нами, тот против нас. В то время, как одни спешно выводят средства из банков и УК, превращая их в наличность (кстати, сегодня в отделении Сбербанка(!) на Тульской к часу дня(!!) кончились наличные евро(!!!) – все вдруг воспылали любовью к европейской валюте и, выводя средства с вкладов, не отходя от кассы, тут же меняли рубли на евро), другие гордо заявляют: “у меня вкладов нет, кредитов нет, о фондовом рынке я знаю только понаслышке, меня этот кризис не касается”. К сожалению, касается всех без исключения. Современная экономика слишком сильно завязана на кредитные деньги, чтобы подобные потрясения оставались без последствий. Но это слишком обширная тема включения в этот пост, если, конечно, не упрощать ее в духе Давыдова.
Главный совет, который я могу себе позволить дать своим читателям – не паникуйте. Вы можете выводить средства в наличность, можете наоборот покупать по привлекательным ценам. Это ваше личное дело. Только постарайтесь действовать не на основе эмоций и чьих-то частных мнений, а принимайте обдуманные самостоятельные решения. В конце концов, кризис приводит к существенному переделу собственности, как писал Кийосаки. И на этот раз мне приходится с ним согласиться.
P.S. Сегодня один из моих коллег по работе увидел сюжет ВВС о привлекательных ценах на акции “Газпрома” и загорелся идеей срочно выйти на фондовый рынок, скупить, сколько сможет, этих акций и продать их через пару лет, так как акции вырастут за это время больше, чем на 100%. Вот это пример эмоционального решения – ТАК ДЕЛАТЬ НЕ СТОИТ (не в смысле, не стоит покупать акции Газпрома, а не стоит принимать инвестиционные решения на основе телепередач).
P.P.S. Стоило перевалить за отметку 500 читателей, как блог попал в поле зрение спамеров. Обязательную регистрацию вводить не хочется, Akismet не справляется, может кто знает хороший способ борьбы со спамом в комментариях? Достали!
Понравилось? Вы можете подписаться на блог по RSS или по e-mail.
Можете также прочесть:
19.09.2008 (09:52)
Интересно, что ж это за продуманный банк Союз такой? и репо он закрыл и пресс-релизом отчитался, и денег без проблем раздал…
19.09.2008 (09:58)
Нашёл – он входит в БАзЭл Дерипаски. Ну тогда и всё ясно.
19.09.2008 (10:05)
Да я как-то раньше не интересовался его составом акционеров… Отделение банка стоит по дороге из офиса домой, банк является агентом нескольких нужных мне УК, очередей нет. Вот и пользуюсь.
Действительно, Дерипаске принадлежит.
Впрочем, у остальных банков, насколько мне известно, тоже не было проблем с выдачей вкладов.
19.09.2008 (11:20)
Про трех старушек научно называется Эффект рациональных ожиданий.
А теория научно-статистического обоснования этого явления – Экономика рациональных ожиданий.
19.09.2008 (13:44)
>Akismet не справляется, может кто знает хороший способ борьбы со спамом в комментариях?
Попробуйте этот плагин: http://www.svenkubiak.de/yawasp-en/
Сам пользуюсь, спам перестал приходить.
19.09.2008 (16:47)
Не пора ли прикупить ПИФов в свете последних событий и спекульнуть патом, к НГ? А какую УК покупать?
19.09.2008 (22:25)
Алексей, я тоже сначала на теорию рацожиданий подумал, но там причинно-следственная связь другая. При рацожиданиях будущие события вызывают изменение поведения людей, чтобы сохранить статус-кво, а в описанном эффекте, наоборот, поведение людей вызывает события, которых бы не было без изменения поведения.
Оффтоп: а для креативной RSS-иконки обязательно отдельный промопост писать? Ссылка в конце тематического поста не подойдет?
Максим, спасибо, попробую.
Серг, ПИФы – не для спекуляций. У УК есть законное право проводить операции с задержкой в три рабочих дня. Пока ваши деньги будут превращаться в паи, ситуация на рынке может измениться. Для спекуляций надо выходить напрямую на биржу.
20.09.2008 (12:45)
Я про спекуляции в курсе. Я про другое. Уровни металлов откатились к довоенным. Но металлы надёжнее, чем ПИФы (имхо). Вопрос в том, что: например, в Транскредитбанке минимум старт-ап на паи 50 тысяч рублей. Сейчас Аврора этого банка стоит по 400 с небольшим за пай. Ну вырастут активы в ближайшем будущем (до лета посл. раз смотрел, было около тысячи), и продать их к шутам. 250% – почему бы и нет? Или стоимость паёв в УК может не восстановиться и к Новому году?
20.09.2008 (23:53)
Сейчас я не берусь вообще ничего предсказывать. Уровни цен для покупок очень хорошие, но на 250% до конца года я бы рассчитывать не стал. Пока еще не ясно, чем кончилась эта история, а с октября нас еще ждет погашение корпоративных облигаций.
21.09.2008 (00:55)
идея войти в ОФБУ (аврора- ОФБУ, он лучше, чем ПИФ, наверное). Но ведь за всеми движениями какая-то идея стоит и в однолетней перспективе можно чего-то ожидать.
а кредит под вход в офбу взять в том же банке… года на два.
22.09.2008 (17:45)
хм, довольно очевидный пост и мысли. насчет первого постоскриптупа, Вы не правы, в период кризиса самое глупое поведение – бездействие.
22.09.2008 (20:41)
да ситуация меняется, пай растёт (ну чуть меньше рубля) на условиях кредита вполне может устроить доход 2,1% в месяц… Или разовый рост 40%.
23.09.2008 (04:23)
“У УК есть законное право проводить операции с задержкой в три рабочих дня. Пока ваши деньги будут превращаться в паи, ситуация на рынке может измениться”
это не верно! расчетная стоимость пая будет на день заявки на приобретенее либо на день зачисления средств если внесение происходит позже.
Уважаемый админ! уберите предыдущие мои 2 комментария.
их обрезает по непонятной мне причине(((
23.09.2008 (10:15)
Kamtrader, верно, что стоимость пая рассчитывается на день зачисления средств на счет в УК. Только момент зачисления средств на счет в УК и момент вашего расставания с деньгами не совпадают, так как операции с паями проходят в безналичной форме (единственное исключение – внесение средств наличными в самой УК). Поэтому от момента передачи денег до зачисления их на счет УК может пройти 3 рабочих дня. Расчет стоимости пая на день заявки невозможен – только на день зачисления средств на счет в УК. А деньги до этого счета добираются не мгновенно.
24.09.2008 (00:13)
Роман, бездумные действия (вроде срочного выведения средств из рисковых активов) в период кризиса могут привести куда к более печальным последствиям, чем бездействие. Я и не говорил, что нужно ничего делать, но любые инвестиционные действия должны быть осмысленны. А в период кризиса над каждым действием стоит подумать дважды.
24.09.2008 (05:04)
Не знал. Спасибо за статью.
У меня вопрос на миллион. В странах, где еще обоюдно сосуществуют как евро, так и зеленый рубль наблюдается хаотичная динамика курсов. Как долго это будет продожаться и от чего конкретно это зависит?
24.09.2008 (09:24)
имхо, это пока мировым сообществом принято, что доллар является свободно конвертируемым и надёжным средством платежа. Кто дал доллару такой рейтинг доверия? Собственно, надёжным доллар был до выхода из Бреттон-Вудского соглашения о золотом обеспечении. Однако, и теперь, возможно, по инерции доллар всё ещё котируется. Хотя уже есть евро – местечковая валюта Европы, намечается единый динар на Ближнем Востоке, и соревнуются между собой юань и йена на Дальнем Востоке/Азии.
Как только будет политическая воля отказаться в странах от хождения доллара, за исключением внешней торговли и туризма, так и кончится весь доллар как валюта. Масса долларов не обеспечена массой товаров. Просто экономика пока не готова принять новый мировой финансовый порядок – без бакса, и данный кризис воочию это показывает. Как только будет готова – капец баксу.
24.09.2008 (09:37)
Серг прав. Плюс не стоит забывать о долларе, как о средстве расчета. Во-первых, за доллары торгуется нефть, во-вторых, международные кредиты (межгосударственные) тоже зачастую номинированы в долларах. Поэтому политической воли отдельных государств недостаточно – от доллара должны отказаться либо все, либо никто (иначе для отказавшихся эта затея выходит боком, причиняя множество неудобств и сложностей).
24.09.2008 (09:47)
ну тут не со всем согласен.
близлежащие страны (допустим, Европаейские и Россия) между собой вполне могут перейти на расчёты исключительно на евро. По нефти – всё больше голосов за то, чтобы торговать в динариях (вчерашняя новость с Востока) и рублях (у нас на биржах вроде расчёты частично уже идут).
имхо, может оказаться странным, но доллар подкрепляется китайскими товарами, т.к. товарная масса большая и Китай накапливает большие долларовые резервы. Для чего только?
25.09.2008 (15:37)
Автору блога… Читаю Ваш блог сравнительно недавно. Что хотелось бы отметить… (не подумайте что в чём то упрекаю или пытаюсь давать советы) Достаточно лаконичный дизайн, ничего лишнего я бы сказал))) Ваша тематика мне близка, и это радует. Но почему не пишите своё мнение о событиях, происходящих в мире, в плане событий международных например?? Понимаю, что “новостей хватает”, но иногда хочется узнать мнение обычного человека, так сказать – независимый взгляд, сравнить его со своим мнением. А так… Пишите ещё чаще, ещё больше, и ещё интереснее.. Спасибо!
29.11.2008 (17:30)
На данный момент рынок лежит на дне, но почемуто разворота в верх не происходит, помойму до весны устойчивого роста акций ждать уже не стоит! Кто что думает по этому поводу?
01.12.2008 (04:42)
2Финансист. зависит от того, что Вы понимаете под “устойчивым ростом” и что от этого роста ждете? а если посмотреть с такой стороны?: на такой волатильности как сейчас фишки (да и не только) делают по 50% менее чем за неделю. а год назад такой рост за полгода-год был за счастье. Думаю к ценам мая2008 мы еще вернемся не скоро, но никто не запрещает воспользоваться текущей ситуацией. вопрос личных приоритетов. а если у кого есть длинные деньги, то (имхо) сейчас можно войти по текущим ценам.