Есть люди, могущество которых заключается в деньгах,
которые они дали взаймы.
И есть другие,
могущество которых заключается в деньгах,
которые они взяли взаймы.
Огюст Детеф, фр. литератор
Неважно, какой стратегией инвестирования вы пользуетесь, без учета личных финансов вам не обойтись. Пользуйтесь программой Family.
Давным-давно я помимо учебы подрабатывал в одной юридической фирме. Время тогда было послекризисное — рублю доверия никакого. Наша фирма оказывала услуги за доллары, долларами же платилась зарплата. Неудобно было, что приходилось сначала идти в обменник, чтобы потратить деньги, зато курс доллара неуклонно рос, и мы получали как бы «прибавку к зарплате».
Однажды в день выдачи зарплаты я заметил, что у двух обменников по дороге от офиса к метро сложилась странная ситуация. Курс покупки доллара в одном обменнике был выше курса продажи в другом. Разница составляла 7 копеек. Курсы тогда были в районе 24 рублей за доллар. Естественно, родилась идея: надо получить зарплату и немного побегать между обменниками, зарабатывая на разнице курсов. Но, увы, зарплата моя в те времена составляла 100 долларов, то есть за одну спекуляцию я бы получил 7 рублей. Ради этого бегать не стоило.
Уже в офисе родилось решение. Я стал говорить коллегам, что мне сегодня нужно срочно оплатить кредит, у банка короткий день, а в нашей бухгалтерии — очередь. Одолжите денег, я вечером получу свою зарплату и верну долг. Мне удалось собрать около 5 000 долларов. Но операция провалилась — один цикл обмена я провел успешно, а когда пошел на второй круг, курсы уже поменялись, и выгодная ситуация исчезла.
Пришлось довольствоваться прибавкой в 400 рублей (между прочим, 15% к моей зарплате). Долги я быстренько отдал. С тех пор внимательно следил за курсами валют, но подобной ситуации ни разу не встретил.
Тогда я еще учился в школе, умных слов знал мало и даже не подозревал, что занялся маржинальной торговлей.
Маржинальная торговля
Маржинальная торговля — это совершение операций на кредитные деньги, выданные под залог.
С кредитом вы можете совершать сделки на большие суммы, чем есть в вашем распоряжении, и соответственно получать большую доходность. Посмотрите на пример: разница курсов составляла 0,3% (0,07/24), а на одной сделке я заработал 14,6%, то есть примерно в 49 раз больше, чем если бы обменивал только свою зарплату.
На фондовом рынке такая практика узаконена и имеет свои правила. Брокер предоставляет вам средства для совершения операций. Залогом (маржой) служат ваши собственные деньги на брокерском счете. Размер кредита определяется «кредитным плечом».
Кредитное плечо — соотношение собственных средств трейдера к возможному объему сделки. Например, кредитное плечо 1:1 означает, что инвестор может совершать сделки в пределах суммы на его счете. Плечо 1:2 означает, что клиент может совершать операции на сумму в два раза больше, чем есть средств на его счете. Плечо 1:10 говорит о том, что брокер дает право покупать ценные бумаги на сумму в 10 раз больше, чем количество денег на счете.
Среди брокеров фондового рынка принято вместо кредитного плеча, указывать размер маржи, то есть необходимого залога. Смысл этого показателя тот же самый. Уровень маржи в 20% соответствует кредитному плечу 1:5 и говорит о том, что ваши собственные средства должны составлять 20% от объема сделки.
Маржин-колл
Брокеры — не альтруисты. И не хотят потерять свои одолженные деньги. Они должны остаться в плюсе в независимости от результатов торговли трейдера. Для обеспечения сохранности своих средств, брокеры используют ограничения для инвесторов.
Ограничительный уровень маржи. Брокер не позволит совершать операции, которые приводят к уменьшению маржи ниже этого уровня. Это еще одно название кредитного плеча. Ограничительный уровень маржи в размере 25%, означает, что вашими деньгами должны быть обеспечены как минимум 25% объема сделки. Если у вас на счету 10 000 рублей, то совершать сделки вы можете на сумму до 40 000 рублей.
Уровень маржи для требования. Если в результате ваших сделок уровень маржи падает до этого уровня, брокер направляет вам требование (маржин-колл). Вам необходимо увеличить сумму средств на своем счете, чтобы маржа снова была выше этого уровня. См. пример ниже.
Уровень маржи закрытия. При достижении этого уровня брокер принудительно закрывает позицию клиента, не спрашивая его согласия. После закрытия брокер забирает свои одолженные деньги, а остаток отправляет на брокерский счет клиента.
Чтобы было проще понять, давайте рассмотрим пример с цифрами.
Уровень маржи 25%, маржа для требования 20%, маржа закрытия 15%. У клиента на счету 10 000 рублей, значит он может совершать операции на сумму 40 000 рублей. Инвестор покупает акции Газпрома на всю сумму.
Предположим, курс акций упал на 6%. Теперь все акции Газпрома стоят 37 600 рублей. Все убытки ложатся сначала на инвестора (брокер заберет свои 30 000 в любом случае). То есть у инвестора осталось 7 600 на счету. Считаем уровень маржи. 7,6 / 37,6 = 0,2 = 20%. Брокер должен направить инвестору маржин-колл. Инвестор должен довнести деньги на свой счет, чтобы уровень маржи снова стал 25%.
Предположим, инвестор проигнорировал маржин-колл, а курс акций упал на 12%. Теперь активы инвестора составляют 35 200 рублей (40 000 — 12%). У инвестора осталось 5 200 своих денег. Считаем уровень маржи. 5,2 / 35,2 = 14,8%. Достигнут уровень маржи закрытия. Брокер продает акции Газпрома по рыночной цене, получает 35 200 рублей наличными, 30 тысяч забирает себе, а остаток (5 200) возвращает на брокерский счет инвестора.
Риски маржинальной торговли
Главным преимуществом маржинальной торговли является возможность получения дополнительного дохода. Возьмем пример с Газпромом, но рассмотрим случай, когда акции выросли в цене на 10%.
Активы инвестора будут оцениваться в 44 000 рублей. Инвестор продаст акции, вернет 30 000 брокеру и останется с 14 000 на счету. Первоначальный капитал составлял 10 000 рублей, значит инвестор заработал 40% на этой сделке. С плечом 1:10 инвестор бы заработал 100% при росте курса на 10% (расчеты можете сделать самостоятельно).
Обратной стороной такой доходности является резкое увеличение рисков. Берем тот же пример с Газпромом. Принудительное закрытие сделки проиходит при падении цены на 12%. Однако у инвестора остается 5 200 рублей из первоначальных 10 000. То есть он потерял 48% своего капитала.
Внимательные уже заметили, что потенциальная доходность и убытки маржинальной торговли получаются простым умножением доходности/убытков актива на размер кредитного плеча.
Посчитайте сами, на сколько должен упасть курс акций, чтобы при плече 1:10 инвестор потерял весь свой капитал? Ответы пишите в комментариях.
Существуют другие особенности маржинальной торговли.
- не всеми активами можно торговать с использованием кредита
- размер кредитного плеча на фондовых рынках ограничен законодательно
- за использование маржинального кредита брокер берет проценты. Они гораздо выше банковских ставок, но внутри дня кредиты обычно предоставляются бесплатно.
- в заем можно брать не только деньги, но и сами активы, например, акции. Игра на понижение всегда является маржинальной сделкой, так как инвестор продает активы, которые ему не принадлежат.
Плюсы и минусы маржинальной торговли
Плюсы для инвестора:
- Возможность получить повышенный доход
- Возможность начать трейдинг с маленьким собственным капиталом
- Возможность зарабатывать на снижении цен.
Минусы для инвестора:
- Повышенный риск совершения операций
- Плата за кредит
Плюсы для брокера:
- Больше объем сделок — больше комиссия
- Получение процентов за пользование кредитом
- Снижение требований к минимальной сумме инвестиций — больше круг клиентов
Минусы для брокера:
- Необходимость держать резервы для кредитования
- В кризисной ситуации брокер может потерять деньги. Например, когда рынок откроется с сильной просадкой вниз. Убытки инвестора ограничены суммой на его счету. Если убыток будет больше, то его уже понесет брокер.
Примеры использования маржинальной торговли
На фондовом рынке используется, в основном, для коротких позиций, которые невозможно открыть иным способом. Покупки с маржой на фондовом рынке не очень распространены из-за небольшого плеча (1:4) и платы за кредит, если вы держите акции больше одного дня.
Производные ценные бумаги (фьючерсы и опционы) всегда идут с плечом, как правило, 1:10. При этом плата за кредит не берется. Поэтому производные ценные бумаги так популярны среди спекулянтов.
На ФОРЕКСе используются умопомрачительные кредитные плечи до 1:1000. Поскольку курсы валют колеблются на доли процентов, то торгуя только своими деньгами, много не заработаешь. А вот с плечом… Правда, риски соответствующие: курс упал на 0,1%, а инвестор потерял 100% капитала.
Кредитным плечом не брезгует и Уоррен Баффетт. Он покупает акции компаний, имеющих временные проблемы. А следовательно нужно закупиться в нужный момент по максимуму. Средний размер «плеча» по оценкам исследователей стратегии Баффета составляет 1:1,6. Не много, но все-таки это добавляет 60% к результатам самого успешного инвестора в мире.
Доктор Хаус в четвертой серии восьмого сезона, используя инсайдерскую информацию, пытается спекулировать на акциях, чтобы выкупить свой кабинет. Но его капитала недостаточно, поэтому он сначала пытается занять 200 000 долларов у коллег, а в итоге закладывает оборудование клиники. Очень похоже на мой пример в начале статьи. 🙂
Маржинальная торговля — спекулятивный инструмент. Но инструмент, требующий внимательного отношения и соблюдения техники безопасности. Используйте его с умом и только на части капитала.
Успешных вам инвестиций!
================================
Больше актуальной информации по инвестициям в телеграм-канале "Будни грамотного инвестора"!
================================
Узнайте больше: бесплатный курс "Как стать инвестором?"
В мире личных финансов любят воспитывать наивных инвесторов. Мол, инвестиции – это легко и просто. Выполняйте пару нехитрых правил, и вы разбогатеете быстро и без усилий.
В условиях кризисов и неопределенности от таких советов больше вреда, чем пользы.
Курс “Как стать инвестором” избавит вас от множества иллюзий по поводу инвестиций и научит основам эффективного управления деньгами в любых условиях.
Получить курс
Введите свои данные в форму:
С этой статьей также читают
Комментарии