ОФЗ-ИН: облигации с защитой от инфляции

Облигации с защитой от инфляции

Сколько вы знаете миллионеров, которые стали богаты,
инвестируя в банковские депозиты? То-то же.

Роберт Дж. Аллен, амер. писатель

Важной целью любого инвестора является защита своих вложений. Для этого используется целый ряд специальных «гарантированных» инструментов — банковские депозиты, облигации, недвижимость, фонды денежного рынка и др.

Классические консервативные активы

Защита своих вложений подразумевает не сохранение номинальной величины капитала, а сохранение покупательской способности ваших сбережений. Что толку от миллиона через 10 лет, если купить на него можно будет столько  же, сколько сейчас на 50 тысяч. Низкорисковые инструменты без доходности — верный путь к обесцениванию капитала из-за инфляции. Поэтому консервативные инвестиционные активы, как правило, приносят некоторую «гарантированную» доходность.

Иногда эта доходность обгоняет инфляцию, иногда — нет. Доходность консервативных инструментов фиксирована, а инфляция меняется из года в год. То растет большими темпами, то маленькими. В итоге у инвестора есть инфляционный риск — невозможно предсказать, обыграет ли его консервативный актив инфляцию в ближайшие годы.

Хорошо бы иметь такой инструмент, доходность которого менялась бы вслед за инфляцией. Например, акции растут в цене при высокой инфляции — повышение цен на товары приводит к росту выручки и прибыли компаний, что отражается на их стоимости. Увы, акции слишком рискованы: котировки сильно колеблются, так как помимо инфляции на стоимость компаний влияет еще множество факторов. Для защиты сбережений этот инструмент не годится. Инвестору нужно получать гарантированную доходность чуть выше инфляции.

Выходом может стать рентная недвижимость. Инфляция растет — инвестор поднимает арендную плату. Если работать с недвижимостью напрямую, а не через финансовые инструменты, типа фондов, то часто такие «защитные инвестиции» превращаются во вторую работу, причем доходность таких вложений не сильно отличается от того же банковского депозита.

Облигации с защитой от инфляции

Самым надежным инвестиционным инструментом в каждой стране являются государственные облигации. Как правило, они же являются самым низкодоходным инструментом. И эта низкая доходность сильно снижает привлекательность таких облигаций для инвестора.

Государство выпускает облигации не для инвесторов, а для себя. Если их никто не будет покупать, то доходы бюджета сократятся. Придется сворачивать какие-то государственные программы или же поднимать налоги. И то, и другое вызывает недовольство населения.

Если государству очень нужно пополнить бюджет, а экономическая ситуация оставляет желать лучшего и инвесторы незаинтересованы в покупке низкодоходных государственных облигаций из-за будущего обесценения этих вложений, правительство может принять решение выпустить специальные облигации с защитой от инфляции.

Такие облигации гарантируют небольшую доходность сверх инфляции. Например, 1% годовых. Тогда если инфляция составит 3%, инвесторы получат 4%. При инфляции 7% доход инвестора будет 8%.

Впервые такие облигации появились в Европе в 1946 году. Пионером стала Финляндия. Экономика после войны — в разрухе, государству требуются доходы на различные выплаты пострадавшим, восстановление инфраструктуры, конверсию военной промышленности… Налогами бюджет не пополнить — доходы населения и бизнеса и так невелики. Обычные облигации тоже никто не хочет покупать в условиях повсеместного роста цен, вот и пришлось государству гарантировать защиту сбережений от инфляции.

На рубеже ХХ-XXI веков такие облигации получили всемирное признание. Их выпускают многие развитые страны (Европа, США).

В английском языке такие выпуски называются «Inflation-linked Bonds». В США аналогом таких бумаг выступают TIPS — Treasury Inflation Protected Securities. В 2015 году на фоне экономического кризиса, девальвации рубля и отсутствия доступа к дешевым западным кредитам из-за санкций Правительство России выпустило подобные облигации на нашем рынке.

ОФЗ-ИН: что это такое?

ОФЗ-ИН расшифровывается как «Облигация Федерального Займа с Индексируемым Номиналом». Купон по этим облигациям составляет всего 2,5% годовых, но рассчитывается от номинала облигации, который растет вместе с инфляцией.

Величина номинала ОФЗ-ИН ежедневно меняется по мере изменения рассчитываемого Росстатом Индекса потребительских цен (ИПЦ). Причём изменение происходит с отставанием в три месяца, то есть сейчас (февраль 2021 года) учитывается ИПЦ ноября 2020.

В России выпущено 3 таких облигации. Их номера начинаются с 52.

  • ОФЗ 52001. Выпущены в июле 2015, погашение в августе 2023 года. Текущий номинал — 1 263,35 рублей.
  • ОФЗ 52002. Выпущены в марте 2018, погашение в феврале 2028 года. Текущий номинал — 1 117,05 рублей.
  • ОФЗ 52003. Выпущены в августе 2020, погашение в июле 2030 года. Текущий номинал — 1 015,61 рублей.

Купоны по этим облигациям выплачиваются раз в полгода. Величина купона в рублях по этим облигациям растет в долгосрочном периоде, поскольку рассчитывается от возросшего номинала:

  • ОФЗ 52001. Купон 2016 года — 12,95 рублей. Купон 2021 года — 15,74 рублей.
  • ОФЗ 52002. Купон 2018 года — 10,22 рублей. Купон 2021 года — 13,89 рублей.

Погашение облигации осуществляется по номиналу. Причем, номинал на дату погашения не может быть меньше 1000 рублей. Если вдруг случится чудо, и в России начнется период дефляции, что приведет к падению номинала этих облигаций, допустим, до 998 рублей, инвесторы  при погашении все равно получат 1 000 рублей.

Если величина отрицательной инфляции не приведет к падению номинала ОФЗ ниже 1000 рублей, то погашение произойдет по текущему номиналу на дату погашения. Например, номинал ОФЗ-52001 к 2023 году уменьшится с 1 263 до 1 154 рублей. Погашение произойдет по 1 154 рублей.

Таким образом, инвестор в ОФЗ-ИН получает всегда доходность 2,5% годовых плюс официальная инфляция.

Покупка и продажа ОФЗ-ИН

Помимо индексируемого номинала данная облигация ничем не отличается от стандартных ОФЗ с фиксированным купоном. Цена на рынке может отличаться от номинала в ту или иную сторону. Сейчас все облигации 52-й серии торгуются выше номинала.

При покупке облигации необходимо заплатить предыдущему владельцу начисленный, но еще не выплаченный купон (накопленный купонный доход — НКД). При продаже, соответственно, НКД уже получите вы.

Сделки с облигациями ОФЗ-ИН проводятся на Московской бирже и доступны всем категориям инвесторов. Главное, чтобы у вас был брокерский счет.

Доход ОФЗ-ИН складывается из купонного дохода и разницы между ценой продажи или погашения и ценой покупки. С обоих этих доходов нужно заплатить НДФЛ в размере 13%, что с радостью сделает за вас ваш брокер.

Зачем покупать ОФЗ-ИН?

ОФЗ-ИН — это страховка от инфляционных рисков.

Чем выше уровень цен — тем больше номинал облигации, следовательно, больше купоны. При этом у ОФЗ высокая надежность, гарантированная государством и высокая рыночная ликвидность

К рискам инвестирования в ОФЗ-ИН можно отнести то, что их доходность растет с темпом официальной инфляции, который далеко не всегда отражает реальное обесценение денег.

Для продвинутых инвесторов для более эффективной работы с ОФЗ необходимо сравнивать «2,5% + официальная инфляция» (и перспективы этого показателя) с текущей доходностью ОФЗ с фиксированными выплатами. Также стоит учесть разницу в ценах на стандартные ОФЗ и ОФЗ-ИН. Для небольших капиталов и начинающих инвесторов выигрыш будет несущественным, поэтому им смело можно заменять ОФЗ на ОФЗ-ИН с подходящим сроком погашения.

Версия для печати Версия для печати

Узнайте больше: бесплатный курс "Как стать инвестором?"

Ник Черри

В мире личных финансов любят воспитывать наивных инвесторов. Мол, инвестиции – это легко и просто. Выполняйте пару нехитрых правил, и вы разбогатеете быстро и без усилий.

В условиях кризисов и неопределенности от таких советов больше вреда, чем пользы.

Курс “Как стать инвестором” избавит вас от множества иллюзий по поводу инвестиций и научит основам эффективного управления деньгами в любых условиях.

Получить курс

Введите свои данные в форму:

Главный редактор проекта "Путь к богатству"

С этой статьей также читают

Лучший момент для покупки активов

Как выбрать момент для покупки активов

Народные ОФЗ

Народные ОФЗ — плюсы и минусы

Налоговый вычет

Забираем своё у государства

Как выбрать идеальный финансовый инструмент

Инвестиционный Грааль