Путь к богатству » Инвестиционные задачи портфеля

Крупнейшие нелепости и невзгоды рождаются не от отсутствия средств,
а от того, что с самого начала неправильно поставлена цель.
Сирил Нортон Паркинсон, англ. публицист

Набор финансовых целей любого инвестора уникален. Потребности отдельного человека невозможно стандартизировать – у каждого свой набор целей с разными суммами, сроками, уровнем риска. Но все многообразие финансовых целей сводится к решению решению основных инвестиционных задач.

Эти задачи охватывают все инвестиционные потребности человека. Эти инвестиционные задачи: сохранить капитал, накопить капитал, приумножить капитал, получить пассивный доход. Портфель представляет собой комбинацию частей (инструментов и стратегий), решающих все эти задачи. Только пропорции этих частей у каждого инвестора разные.

Сохранение капитала

Когда до реализации цели остается совсем чуть-чуть, очень обидно в последний момент потерять даже не весь, а хотя бы часть капитала. В какой-то момент нужно перестать рисковать. Дополнительные несколько процентов доходности не оправдывают риска отложить реализацию цели на пару месяцев или лет в случае неблагоприятного развития событий.

У наивных инвесторов данную задачу часто выполняет весь капитал. Самые популярные «инструменты инвестиций» в России — банковский депозит и недвижимость. Сделать вас богатыми эти инструменты не могут, зато более-менее справляются с задачей сохранения денег. У грамотных инвесторов в стратегии сохранения капитала переводятся средства, которые понадобятся для реализации финансовых целей в ближайшее время.

Главный критерием выбора инструментов и стратегий под задачу сохранения капитала является надежность — вероятность вернуть полную сумму вложений. Колеблющиеся в стоимости инструменты не подходят. Кому в здравом уме придет мысль вложить в ПИФы деньги, отложенные на отпуск или ремонт квартиры в этом году?! Вторым критерием выбора является ликвидность — хочется не только реализовать цель, но и сделать это в срок. Ради этого можно поступиться доходностью.

На коротких сроках (до одного года) с задачей сохранения капитала прекрасно справляются банковские депозиты. Есть надежность, если не гнаться за двузначной доходностью, и есть практически абсолютная ликвидность. Альтернативы во всем уступают.

На средних сроках с банковскими вкладами могут поспорить облигации. Ставки по депозитам меняются год от года, а с помощью облигаций можно «зафиксировать» гарантированный доход на долгое время. К тому же, облигации не требуют большого капитала для вложений. Попробуйте найти депозит с хорошей процентной ставкой: придется либо «морозить» средства на долгий срок, теряя проценты при досрочном выводе денег, либо нужно будет положить в банк серьезную сумму, например, 1 млн. рублей. Используя облигации федерального займа (ОФЗ) можно получить около 10% годовых на сроках 1-2 года или же зафиксировать доходность чуть больше 8% годовых на срок до 20 лет. При этом у вас сохраняется ликвидность — облигации можно продать в любой момент без потери процентов. А для покупки облигаций требуется сумма от 1 000 рублей.

Все вышенаписанное не относится к «народным ОФЗ», у которых полностью отсутствует ликвидность, в которые можно вкладывать от 30 000 рублей и более, а комиссии при небольших инвестициях (до 1 млн. рублей) могут «съесть» почти половину доходности.

На длинных сроках в качестве инструмента сохранения капитала можно рассмотреть накопительное страхование жизни. Доходность инструмента ниже, чем у депозитов и облигаций, но надежность более высокая.

Накопление капитала

Если капитала нет, а красиво жить хочется, есть только один выход – накопить необходимую сумму. Естественно, с помощью инвестиций, а не складывая деньги под подушку. Накопительные стратегии, как правило, долгосрочные (свыше 5 лет) и достаточно рисковые. Временные просадки стоимости портфеля расцениваются не как катастрофа, а как возможность докупить в портфель подешевевшие активы. Равномерное инвестирование, ребалансировка и диверсификация позволяют уменьшить эти риски одновременно с повышением доходности.

При накоплении капитала инвесторов интересует доходность. Именно поэтому в качестве инструмента мы выбираем акции — на долгосрочных периодах это лучшее вложение средств. Редкие активы могут обогнать в доходности акции на сроках 10 лет и более.

Основной стратегией накопления капитала является равномерное инвестирование — вложение определенной суммы денег с постоянной периодичностью. Стандартная формула: 10% от зарплаты инвестируем каждый месяц. В реальности процент инвестиций и периодичность зависят от кучи факторов: минимальных сумм вложений, уровня комиссий, сроков инвестирования и т.п. На долгосрочных периодах огромное влияние на итоговый результат оказывает даже незначительное изменение доходности. Поэтому грамотный инвестор должен как можно больше сэкономить на сопутствующих расходах. Например, выбрав фонд с комиссией 1% вместо фонда с комиссией 2%, на промежутке 10 лет разница в итоговом капитале может составить 80%.

Многообразие инструментов накопления капитала является многообразием частностей, но мы все равно инвестируем в акции. Мы можем вложиться в Индекс ММВБ, а можем создать портфель из нескольких привлекательных акций, мы можем вложиться в американский, китайский или бразильский рынки. Мы можем инвестировать через брокера, через фонды или через unit-linked планы. Выбор между этими альтернативами определяется вашими финансовыми возможностями и оптимизацией инвестиционных расходов.

В реальной жизни портфель инвестора должен быть комбинацией стратегий накопления и сохранения капитала. Накопительные стратегии работают на долгих сроках, но любой долгосрочный период когда-нибудь станет краткосрочным, и будет очень обидно потерять все накопленное годами за несколько месяцев.

Приумножение капитала

Любимые стратегии наивных инвесторов. Они вообще любят бросаться в крайности. Либо депозит с низкой ставкой, либо маржинальная торговля бинарными опционами на биткоин с возможной доходностью 5 000% годовых. Наивных инвесторов очень редко привлекают инвестиционные возможности, обгоняющие доходность депозита всего в два раза. Рисковая стратегия с доходностью 12-15% годовых? Нет, спасибо. Меньше чем на 50% годовых я не согласен.

Существуют ли инструменты и стратегии, дающие трехзначную доходность? Да, существуют. Но, во-первых, они безумно рисковые (в некоторых стратегиях можно потерять больше денег, чем было вложено), а, во-вторых, в них редко когда вкладывают большую долю капитала (соответственно, 100% годовых на 5% капитала превращаются в 5% доходности на весь капитал).

Грамотный инвестор интересуется стратегиями приумножения, когда у него появляются свободные средства. Свободные не только от текущих расходов и обязательств, но и от накопительных и сохранных стратегий инвестирования. Активный доход получен, текущие потребности закрыты, нужное количество денег инвестировано по плану… Если после этого остаются средства, почему бы не приумножить их. В худшем случае, получите адреналин и опыт, в лучшем — прибавите пару процентов доходности к своему капиталу.

Пассивных стратегий приумножения капитала не существует. Это всегда какая-то экзотика. Либо новые инструменты (например, криптовалюты и CFD), либо новые спекулятивные стратегии. В долгосрочном периоде все они проигрывают банальным накопительным портфелям. Но успешные краткосрочные спекуляции вполне возможны. Стратегии приумножения капитала — всегда активные. Будь то точечные инвестиции в акции, спекуляции на срочном рынке, покупка опционов, торговля на товарных рынках, арбитраж и т.п. Задайте себе вопрос: готовы ли вы тратить свое время и силы ради дополнительной рисковой доходности.

С течением времени благосостояние инвестора растет, финансовые цели реализуются, и суммы свободных средств растут. Все больше денег можно вкладывать в рисковые стратегии приумножения капитала, тем самым увеличивая темп роста капитала. Если вы посмотрите на графики благосостояния богатых людей, то увидите это ускорение роста. Наивные инвесторы часто полагают, что видят «магию сложного процента», хотя чаще причиной взрывного роста капитала является как раз наличие свободных средств после реализации финансовых целей.

Получение пассивного дохода

Жить на пассивный доход – голубая мечта любого инвестора. Прекрасно, когда стоимость портфеля растет. Но с точки зрения бытовых финансов этот инвестиционный доход – виртуальный. Инвестор не может потратить этот доход на себя любимого. Чтобы насладиться заслуженными финансовыми благами, необходимо продавать свои активы, лишая себя возможности будущих доходов.

Все активы делятся на два вида: доходные (приносят доход в виде денежного потока) и стоимостные (приносят доход в виде увеличения стоимости).

Для первого типа характерно то, что доход отделен от актива. Получив доход, вы уже не можете его потерять. У вас на руках остается определенная сумма денег. К тому же получение дохода не затрагивает ваш актив – он продолжает работать на вас.

Главной особенность активов второго типа является неразрывная связь дохода и самого актива. Чтобы “обналичить” доход, необходимо продать актив или его часть, лишившись таким образом права на дальнейшее получение пассивного дохода. До момента продажи ваш доход “виртуален”. Вы можете заработать на акциях 100 000, а в следующем месяце их же и потерять, если продолжите держать у себя ценные бумаги.

Для получения пассивного дохода грамотный инвестор выбирает доходные активы, при этом не обращая внимания на колебания стоимости самих активов.

Как же так?! А если цена актива упадет в два раза, на это тоже не нужно обращать внимания? Именно, так. Чтобы понять, почему стоимость активов не имеет значения, рассмотрим накопительное страхование жизни с аннуитетными выплатами. Классическое НСЖ подразумевает выплату вам суммы накопленного капитала, а дальше вы сами распоряжаетесь этими деньгами. Выбрав аннуитет, вы не получаете свой капитал на руки. Вместо этого, страховая компания выплачивает вам ежемесячный доход. Сам капитал для вас «потерян» — вы не можете его забрать, вложить в другие инструменты, передать наследникам. Но если ваша цель — получение пассивного дохода, то вы ее достигли.

Если вы не собираетесь продавать доходные активы (а вы не собираетесь), то виртуальные убытки от уменьшения стоимости активов почти не затрагивают уровень вашего пассивного дохода. Так стоит ли тогда об этом волноваться!

Стратегия «дивидендных аристократов» предполагает инвестиции в акции с постоянно растущими дивидендными выплатами. Если дивиденды на акцию растут в течение 10 лет, какая вам разница, как колебалась стоимость этих акций в этот же период. Дивиденды выплачиваются исходя из количества принадлежавших вам акций, а не из их стоимости.

Если арендаторы вашей квартиры платят вам ежемесячно 20 000 рублей и не собираются съезжать, расстроитесь ли вы, если узнаете, что стоимость вашей квартиры упала на 20%?

К инструментам пассивного дохода можно отнести рентную недвижимость, НСЖ с аннуитетом, банковские депозиты, облигации, дивидендные акции.

Не перепутайте портфель пассивного дохода с накопительным. Вы можете вкладываться в дивидендные акции и в процессе накопления капитала, но тогда изменение стоимости акций будет влиять на ваши планы и сроки реализации финансовых целей. Пассивный доход — это последняя часть вашего портфеля, когда вы уже не планируете продавать активы, а покупать новые собираетесь на этот самый пассивный доход.

Каждый инвестиционный портфель должен решать все эти задачи, а значить должен состоять из нескольких частей. Индивидуальность портфелям придают различные пропорции между этими частями. Кто-то в начале пути делает упор на накопление капитала. Кто-то уже сохраняет капитал под крупную финансовую цель, а кто-то и живет на пассивный доход.

Понимание того, какую инвестиционную задачу решает та или иная часть вашего портфеля, намного облегчает принятие решений, в какие активы и какие суммы инвестировать.