Инвесторы-дурни опять выигрывают

Бывает, что и дураки делают деньги,
но чаще деньги делают из нас дураков.
Из книги Э. Маккензи «14 000 фраз…»

Пока трейдеры сажают свое зрение, проводя целые дни за монитором в надежде удачно поймать «спад-подъем», ленивые инвесторы особо не парятся.

Наступил июль, а значит, пора проверять результаты самой известной стратегии пассивного инвестирования под названием «4 дурня«. Пассивные стратегии инвестирования отличаются незначительным количеством сделок, а также отсутствием серьезного и заумного анализа. Помимо «4 дурней» можно вспомнить «купи и держи» или стратегию «сбалансированного портфеля».

Стратегия «4 дурня» относится к семейству «дивидендных» стратегий, которые основаны на анализе дивидендной доходности акций. Все началось с «собак Доу»: выбор 10 акций из индекса с наибольшей дивидендной доходностью. Стратегия модернизировалась другими авторами, так появились «летучая пятерка» и «4 дурня».

Вкратце, суть стратегии такова. Рассматриваем все акции из биржевого индекса, считаем дивидендную доходность каждой, затем эту доходность делим на квадратный корень из цены. Получаем некий коэффициент, выбираем 5 акций с наибольшим значением данного коэффициента, выбрасываем самую первую, остальные 4 покупаем в равных долях. Более подробное описание стратегии я уже давал в прошлых заметках: «4 дурня» и «Продолжаем дурить инвесторов».

Приступим к расчетам. Дивидендная доходность на 1 июля 2009 года приведена в таблице 1. Всего было 24 акции из индекса, по которым выплачивались дивиденды, но в списке приведены только десять для экономии места.

Дивидендная доходность 2009

Акция Дивиденд, руб. на акцию Цена на 1.07.09, руб. Дивидендная доходность, %
Сургутнефтегаз (прив) 1,326 9,075 14,61
МТС 20,150 163,35 12,34
Сев-Запад Телеком 0,617 8,71 7,08
Газпромнефть 5,400 99,00 5,45
ВолгаТелеком 1,800 36,49 4,93
Сибирьтелеком 0,026 0,654 4,02
ЛУКОЙЛ 50,000 1424,99 3,51
Татнефть 4,420 127,51 3,47
Уралсвязьинформ 0,012 0,429 2,90
ЦентрТелеком 0,246 8,899 2,76

Берем цену закрытия на первый торговый день июля. Делим дивидендную доходность каждой акции на квадратный корень из ее цены. Получаем тот самый «дурацкий» коэффициент. Выбрасываем акцию, у которой степень «дурости» зашкаливает (самый высокий коэффициент). В следующие четыре бумаги инвестируем свои деньги по правилу: на две более дешевые акции тратим по 30% капитала, на две более дорогие — по 20%. Это более «прогрессивный» метод, чем инвестирование в равных долях.

Результаты 4 Дурней (01.07.09-01.07.10)

Акция (в скобках - доля в портфеле) Цена 2009, руб Цена 2010, руб
Сибирьтелеком (30%) 0,654 1,784
Уралсвязьинформ (30%) 0,429 0,978
Сев-Запад Телеком (20%) 8,71 20,002
Сургутнефтегаз прив (20%) 9,075 12,800

Интересно, что по сравнению с прошлым годом в портфеле лишь одно изменение: вместо ЦентрТелекома включен Сев-Запад Телеком.

Портфель по стратегии «4 дурня» вырос более чем в два раза (доходность 125% годовых). А рост индекса ММВБ за этот же период составил всего 24%. Т.е. «дурацкая» стратегия дала выигрыш более чем в пять раз!

Учитывая, что с 2005 года «4 дурня» проиграли индексу ММВБ всего лишь один раз (в 2008 году), может быть, эта стратегия не настолько дурацкая, как кажется на первый взгляд.

Nick Cherry.

P.S. У Артема Ейскова есть пост, где популярным языком объясняется, почему дивидендные стратегии не могут работать в России. Осталось выяснить, почему же они работают… Пока…

Версия для печати Версия для печати

Узнайте больше: бесплатный курс "Как стать инвестором?"

Ник Черри

В мире личных финансов любят воспитывать наивных инвесторов. Мол, инвестиции – это легко и просто. Выполняйте пару нехитрых правил, и вы разбогатеете быстро и без усилий.

В условиях кризисов и неопределенности от таких советов больше вреда, чем пользы.

Курс “Как стать инвестором” избавит вас от множества иллюзий по поводу инвестиций и научит основам эффективного управления деньгами в любых условиях.

Получить курс

Введите свои данные в форму:

Главный редактор проекта "Путь к богатству"
  • bogatey_in_ua

    То, что стратегия выиграла у индекса или проиграла в какой-то год, ещё мало что означает. Какой результат она показывает на промежутке хотя бы лет 10? Вот это интересно было бы подсчитать.

  • http://www.myrichway.ru Nick Cherry

    «То, что стратегия выиграла у индекса или проиграла в какой-то год, ещё мало что означает.» — а то, что стратегия год за годом выигрывает у индекса, уже заставляет задуматься.

    Информацию по российским дивидендам за 2004 год и ранее не нашел. А с 2005 по настоящий момент «4 дурня» обгоняют индекс каждый год (исключение — 2008).

    Сводная таблица результатов разных стратегий инвестирования на различных промежутках времени пока в планах — уж очень трудоемкая работа получается.

  • http://ydanila.blogspot.com Яков

    Есть одно НО. Выигрыш произошел за счет реорганизации Связьинвеста. Банальное везение.

  • bogatey_in_ua

    «Сводная таблица результатов разных стратегий инвестирования на различных промежутках времени пока в планах – уж очень трудоемкая работа получается»

    А вы просто приведите результаты 4 дурней в России по годам, начиная с 2005. Подсчитаем результирующую доходность, а одновременно — и доходность индекса. Правда, нужно учесть, что при применении 4 дурней инвестор каждый год должен менять портфель, т.е. платить налоги. А если он пассивно вложился в индекс, то платит налоги один раз в конце. В общем, конечно нужно считать.

  • http://www.myrichway.ru Nick Cherry

    Везение, конечно, куда ж без него…

    Игорь, получится как раз далеко идущий вывод на основе частного случая, с чем я категорически несогласен (см. например, сбалансированный портфель). Нужно будет сделать расчеты для различных по длительности периодов с различными датами начала инвестирования.

    Без налогов (в скобках — ММВБ):
    2006 (с 1.7.2006 по 1.7.2007) год 27% (24%), 2007 год 16% (1%), 2008 год -52% (-40%), 2009 год 125% (24%).
    За 2005 не нашел файла, а заново посчитать поленился.

  • Вадим

    Вот бы еще кто подсказал где найти сводную таблицу по российским эмитентам ММВБ с выплаченными дивидендами, чтобы посчитать этот самый P/E
    Если можно киньте ссылку пожалуйста

  • http://www.myrichway.ru Nick Cherry

    http://aton-line.ru/clients/depo/dividends/
    Р/Е к дивидендам не относится.

  • Вадим

    Спасибо за ссылку Nick

  • Pingback: Сравнение валютных стратегий | Путь к богатству()