Лучший совет инвесторам

Совет инвесторам от Уоррена Баффета

Инвестирование должно быть скучным.
Инвестирование должно походить на процесс наблюдения
за сохнущей краской или ростом травы.

Пол Самуэльсон, амер. экономист

Вся деятельность инвестиционных компаний построена вокруг одной простой идеи: инвестируйте в наш фонд, и мы заработаем вам больше прибыли, чем вы сможете получить самостоятельно. Часть этого обещания заключается в том, что умный управляющий будет вкладывать в активы, которые растут быстрее рынков. Например, быстрее индекса S&P 500 или ММВБ.

Но тут есть проблема — факты. Дело в том, что в большинстве случаев управляющим не удается обыграть рынок. Человек, который хорошо это знает — легендарный инвестор Уоррен Баффет. Он является третьим самым богатым человеком в мире. Многие считают его лучшим инвестором всех времен. Его компания Berkshire Hathaway показала среднюю доходность в 20% годовых с 1965 по 2015 гг.  Уоррен Баффет — один из немногих инвесторов, которому удается обходить рынок в течение долгого времени. За этот же период американский индекс S&P 500 показал среднюю доходность в 9% годовых.

Завещание Баффета

Баффет, которому уже 85 лет, составил инструкции, чтобы после его смерти все его акции Berkshire Hathaway — стоимостью в десятки миллиардов долларов — были переданы на благотворительность. Но вот что он советует делать с деньгами, которые передает управляющему трастом в пользу своей жены:

Мой совет трасту очень прост: положите 10% денег в краткосрочные правительственные облигации, а 90% в индексный фонд, следующий индексу S&P 500, с очень низкими затратами. Я предлагаю Vanguard. Я верю, что долгосрочные результаты такой политики будут намного превосходить результаты большинства инвесторов, как институциональных, так и частных, которые наймут высокооплачиваемых управляющих.

Последняя строка говорит нам, почему большинство инвестиционных фондов и хедж-фондов не могут превзойти рынок (или индекс). Все дело в затратах.

Большинство фондов берут 1-1.5% в год за управление, в России это значение достигает 2-4%. Это означает, что каждый год такие фонды должны показывать результат на эту величину лучше рынка, чтобы просто сравняться с ним. Некоторые управляющие могут делать это в течение одного, двух или даже нескольких лет подряд. Но очень немногие могут поддерживать такой результат в течение длительного времени, особенно с учетом всех комиссий и затрат. Часто таким управляющим просто везет. По теории вероятностей такие результаты должны встречаться. Но есть большая разница между гениальностью и удачей.

Хедж-фонды обычно взимают еще больше комиссий, чем обычные инвестиционные фонды, в результате чего им еще сложнее обыгрывать рынок.

Агентство Standard & Poor’s (S&P), один из ведущих составителей индексов, собирает статистику, насколько управляющим удается обыгрывать рынки по всему миру. И каждый год результаты похожи — рынки побеждают. Согласно S&P, в конце 2015 года 84% фондов, инвестирующих в американские акции, показали результаты хуже рынка за пятилетний период. За десятилетний период хуже рынка были 83%. Из европейских фондов 70% не смогли опередить рынок ни за какой период.

Что это говорит нам как инвесторам? Скорее всего мы получим результаты лучше, если будем инвестировать в индексный фонд, а не доверять деньги управляющим.

Пари Баффета

Уоррен Баффет настолько верит в идею, что обычным инвесторам стоит вкладывать в индексные фонды, что даже поставил на это большие деньги.

В 2006 году на ежегодном собрании Berkshire Hathaway он сказал, что хедж-фонды не стоят своих комиссий. Он предложил заключить пари, что он может выбрать инвестицию, которая обойдет корзину хедж-фондов. Управляющий хедж-фондом Тед Сайдз принял вызов. Он сказал, что вместе со своей командой выберет корзину хедж-фондов, которые обыграют любую инвестицию, какую бы ни выбрал Баффет.

Они определили временной период в десять лет с 1 января 2008 по 31 декабря 2017. Ставка составила $1 млн, который должен пойти на благотворительность.

Баффет выбрал низкозатратный индексный фонд Vanguard S&P 500. Его аргументом было то, что из-за высоких комиссий, взимаемых хедж-фондами, последние практически не в состоянии превосходить индекс в течение длительного времени.

Как вы знаете, 2008 год оказался ужасным для рынка. К началу 2009-го индексный фонд Vanguard упал примерно на 45%, в то время как корзина индексных фондов всего на 25%, что было намного лучше рынка.

Команда, которая отбирала хедж-фонды, была довольна. У них было преимущество в целых 20% всего за один год. Но потом в 2009 индексный фонд превзошел хедж-фонды. Потом он превзошел их в 2010, потом еще раз в 2011, потом снова и снова. На конец 2015 года индексный фонд Vanguard вырос на 66% с начала 2008 года. А как же хедж-фонды? Они выросли на 22%.

До окончания спора остается еще более года, но похоже, что Баффет имеет все шансы на победу.

В недавнем интервью радиостанции National Public Radio Тед Сайдз признал, что невозможно постоянно обыгрывать рынок. И когда его спросили, куда большинству инвесторов стоит вкладывать свои деньги, то он ответил: «в индексы».

И вероятно это лучший совет по инвестированию, который можно дать. Только если вы очень хорошо понимаете, что делаете, то можете использовать другие подходы. До тех пор вы вероятно получите результаты лучше, если будете просто придерживаться индекса.

Эту мысль поддерживает и Уоррен Баффет, и статистика из года в год.

Инвестирование в индекс не заводит и не развлекает. Вряд ли вы сможете похвастаться этим на вечеринке. Но для большинства людей это лучший способ долгосрочного инвестирования, требующий минимума усилий и дающий результат лучше, чем у профессиональных управляющих.

Версия для печати Версия для печати

Узнайте больше: бесплатный курс "Как стать инвестором?"

Ник Черри

В мире личных финансов любят воспитывать наивных инвесторов. Мол, инвестиции – это легко и просто. Выполняйте пару нехитрых правил, и вы разбогатеете быстро и без усилий.

В условиях кризисов и неопределенности от таких советов больше вреда, чем пользы.

Курс “Как стать инвестором” избавит вас от множества иллюзий по поводу инвестиций и научит основам эффективного управления деньгами в любых условиях.

Получить курс

Введите свои данные в форму:

Главный редактор проекта "Путь к богатству"

С этой статьей также читают

Лучший момент для покупки активов

Как выбрать момент для покупки активов

Уоррен Баффетт

Инвестиции Баффета в 21-м веке

Валютная корзина для депозитов

Валютная корзина для депозитов

Инвестиционные задачи портфеля

Инвестиционные задачи портфеля